天然橡胶产业日报

核心观点与关键数据

市场概况
全球天然橡胶产区处于割胶期，云南产区因降雨天气胶水供应减少，价格暂稳；海南产区降水持续，割胶扰动增加，原料上量缓慢，加工厂利润修复。青岛港口总库存小幅去库，保税库累库，一般贸易库去库。下游轮胎厂节后产能利用率预计走高。

期货市场

• 沪胶主力合约收盘价14895元/吨，20号胶主力合约收盘价12195元/吨。
• 沪胶1-5价差0元/吨，20号胶11-12价差4020元/吨。
• 沪胶与20号胶价差2660元/吨，环比-195元/吨。
• 沪胶主力合约持仓量149446手，环比-384手；20号胶主力合约持仓量22169手，环比-5323手。
• 沪胶前20名净持仓-25886手，20号胶前20名净持仓-1940手。
• 沪胶交易所仓单139560吨，环比-860吨；20号胶交易所仓单39917吨，环比-1512吨。
• 沪胶基差-645元/吨，环比-50元/吨；20号胶主力合约基差620元/吨，环比-242元/吨。

现货市场

• 上海市场国营全乳胶142500元/吨，越南3L149500元/吨。
• 泰标STR20美元/吨，马标SMR20美元/吨。
• 泰国人民币混合胶144500元/吨，马来西亚人民币混合胶144000元/吨。
• 齐鲁石化丁苯150211500元/吨，顺丁BR900011200元/吨。
• 沪胶基差-645元/吨，非标准品基差-39595元/吨。
• 青岛市场20号胶12855元/吨。

上游情况

• 泰国生胶参考价：烟片57.65-0.3泰铢/公斤，胶片55.1-1.01泰铢/公斤。
• RSS3理论生产利润17120美元/吨，STR20理论生产利润15.8-20.8美元/吨。

下游情况

• 全钢胎开工率50.87%，环比-14.85%；半钢胎开工率55.26%，环比-18.32%。
• 山东全钢胎库存天数39.87天，半钢胎库存天数45.7天。
• 全钢胎产量当月130328万条，半钢胎产量当月5806109万条。
• 隆众资讯显示，半钢胎产能利用率42.15%（环比-17.50%），全钢胎产能利用率41.53%（环比-13.83%）。

期权市场

• 标的历史20日波动率18.21%（环比-0.71%），历史40日波动率17.59%（环比-0.08%）。
• 平值看涨期权隐含波动率23.16%（环比-0.04%），平值看跌期权隐含波动率23.15%（环比-0.05%）。

行业消息

• 东南亚主产区降雨增加，越南中北部和马来东部受影响较大。
• 9月厄尔尼诺指数-0.38，环比减弱。
• 9月中国重卡销量10.5万辆（环比+15%），1-9月累计82.1万辆（同比+20%）。

研究结论

ru2601合约短线预计在14750-15400元/吨区间波动，nr2512合约短线预计在12000-12450元/吨区间波动。
关注周四隆众轮胎样本企业开工率数据。
市场风险提示：数据仅供参考，投资需谨慎。