内容摘要
10月9日，资金面较为宽松；债市延续暖势；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。
债市要闻
国内要闻
- 中国对稀土、超硬材料、锂电池等相关物项实施出口管制：商务部发布两项公告，对境外相关稀土物项、稀土相关技术实施出口管制，并将14家外国实体列入不可靠实体清单；联合海关总署明确对超硬材料、稀土设备等5种中重稀土、锂电池和人造石墨负极材料相关物项实施出口管制。
- 两部门发文规范市场价格行为：国家发改委、市场监管总局印发《关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告》，提出调研评估行业平均成本、开展提醒告诫、加强监管执法等治理举措，要求经营者遵循公平、合法和诚实信用的原则定价。
- 财政部将于10月15日在香港发行110亿元人民币国债：根据工作安排，财政部将发行2025年第五期人民币国债，规模为110亿元，具体发行安排将在香港金融管理局债务工具中央结算系统公布。
国际要闻
- 美联储理事巴尔强调通胀风险，称降息需谨慎：巴尔表示，美联储在进一步调整政策立场时应当保持谨慎，因物价上涨速度仍然过快；重申对通胀走势的担忧，预计通胀可能要到2027年底才能回落至2%目标水平；认为不应过快调整政策，特别是在当前经济不确定性较高的情况下。
- 其他美联储官员态度不一：施密德对进一步降息持保留态度；威廉姆斯则表示，考虑到劳动力市场风险，赞同进一步放松政策。
大宗商品
- 国际原油期货价转跌，国际天然气价格继续下跌：WTI 11月原油期货收跌1.66%，报61.51美元/桶；布伦特12月原油期货收跌1.55%，报65.22美元/桶；COMEX黄金期货跌1.96%，报3990.90美元/盎司；NYMEX天然气价格收跌2.85%至3.243美元/盎司。
资金面
公开市场操作
- 央行以固定利率、数量招标方式开展了6120亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%；当日有20633亿元逆回购到期，单日净回笼资金14513亿元。
资金利率
- 央行开展逾万亿买断式逆回购，缓解公开市场巨量逆回购到期压力，资金面较为宽松；DR001下行5.84bp至1.327%，DR007上行6.97bp至1.507%。
债市动态
利率债
现券收益率走势
- 尽管股市大幅上涨，但股债跷跷板效应减弱，加之资金面较为宽松，债市延续暖势；10年期国债活跃券收益率下行0.55bp至1.7775%，10年期国开债活跃券收益率下行0.25bp至1.9600%。
信用债
二级市场成交异动
信用债事件
- 正荣地产：管理层积极应对“H20正荣2”处置方案，存续公司债券已豁免交叉违约条款。
- 花样年控股：境外债重组香港计划聆讯定于2026年1月16日进行。
- 泛海控股：因武汉中央商务区股份有限公司等进入预重整程序，部分债务提前到期，公司被纳入失信被执行人。
- 安顺西秀工投：非银贷款逾期合计6.37亿元，已与银行协商开展非标置换工作。
- 融侨集团：子公司河南长启债务逾期金额2055万元。
- 长春润德投资：子公司因涉嫌非法占地建设工程项目受到行政处罚，被罚款合计2479万元。
- 绍兴市上虞国投：联合国际出于商业原因，撤销其“A-”的国际长期发行人评级。
- 东方时尚：正在积极配合临时管理人推进各项预重整工作。
- 金地商置：前三季度合约销售约85.33亿元，同比降39.81%，累计销售面积同比下降35.01%。
- 宝龙地产：9月合约销售额5.24亿元，同比减少14.66%；1-9月合约销售总额约54.31亿元，同比减少43.64%。
可转债
权益及转债指数
- 权益市场：A股全天高位运行，上证指数、深证成指、创业板指分别收涨1.32%、1.47%、0.73%，全天成交额2.67万亿元；申万一级行业多数上涨，有色金属涨超7%，钢铁、煤炭涨超3%；传媒、房地产、社会服务跌逾1%。
- 转债市场：跟随权益市场继续走强，中证转债、上证转债、深证转债分别收涨0.48%、0.49%、0.48%；当日成交额700.91亿元，较前一交易日缩量102.25亿元；个券多数上涨，255支收涨，153支下跌，18支持平；豪美转债涨超14%，精达转债12%，嘉泽转债涨超11%；惠城转债、亿田转债跌逾4%。
转债跟踪
海外债市
美债市场
- 各期限美债收益率普遍上行；2年期美债收益率上行2bp至3.60%，10年期美债收益率上行1bp至4.14%。
- 2/10年期美债收益率利差收窄1bp至54bp；5/30年期美债收益率利差收窄2bp至98bp。
- 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率2.3下行1bp至2.34%。
欧债市场
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行；德国10年期国债收益率上行2bp至2.70%，法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行1bp、4bp、2bp和3bp。
