贵金属早报

大越期货投资咨询部项唯一从业资格证号：F3051846投资咨询证号：Z0015764联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 前日回顾1每日提示2345今日关注基本面数据持仓数据 CONTENTS目录 黄金1、基本面：关税担忧重燃，金价冲高回落后再度走高；美国三大股指收盘涨跌不 一，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌2.50个基点报4.028%；美元指数跌0.21%报99.05，离岸人民币对美元小幅贬值报7.14；COMEX黄金期货涨0.64%报4159.60美元/盎司；中性 2、基差：黄金期货938.98，现货935.01，基差-3.97，现货贴水期货；中性3、库存：黄金期货仓单72183千克，增加1455千克；偏空 4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多6、预期：今日关注中国CPI和PPI、美国政府停摆是否结束、美联储褐皮书、美联储 和欧央行委员密集讲话。关税担忧重燃，但前日风险偏好明显降温，金价短线走低后夜间再度回升。沪金溢价扩大至-5元/克，国内情绪明显升温。关税担忧叠加降息预期，金价向上趋势不变。 白银 1、基本面：银价达到重要心理位，冲高回落；美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘小幅上涨；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌6.37个基点报4.053%；美元指数涨0.43%报99.26，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1478；COMEX 白银期货跌0.17%报50.35美元/盎司；中性 3、库存：沪银期货仓单1063072千克，日环比减少61384千克；中性4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多 5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多6、预期：关税担忧重燃，但前日风险偏好明显降温，银价短线下挫，银价达到重 要心理压力位，资金盈利离场。沪银溢价大幅扩大至-250元/克，国内银价情绪明显回升。关税担忧叠加降息预期，银价上行趋势未变。 黄金 白银 利多： 利多：1、全球动荡，避险情绪仍存 2、影子美联储显著，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响，有色金属关税对银价有支撑 1、全球动荡，避险情绪仍存2、影子美联储显著，降息预期再度升温3、俄乌和中东局势紧张，通胀再度抬头4、关税担忧影响 利空：1、降息停止，经济预期改善 利空：1、降息停止，经济预期改善 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 2、欧洲财政扩张不及预期，美国再度一枝独秀3、风险偏好再度恶化4、俄乌冲突结束 逻辑： 逻辑： 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，银价依旧跟随金价为主。关税担忧对于银价本身更强，银价易出现涨幅扩大 特朗普就任，全球进入极度动荡和变化时期，通胀预期转变至经济衰退预期，金价难以回落。美国新政府政策预期与实际间验证仍将继续，金价情绪高涨，仍易涨难跌。 风险点： 风险点： 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 特朗普新政、美国经济预期改善，日央行大幅加息，俄乌冲突结束、黑天鹅事件 本日关注： 07:30澳洲联储负责经济事务的助理主席Sarah Hunter讲话；09:30中国9月CPI和PPI；时间待定印度9月进出口和贸易帐；15:40欧洲央行副行长de Guindos讲话；16:00英国央行副行长Ramsden讲话；17:00欧元区8月工业产出；20:30可能发布美国10月纽约联储制造业指数；21:30美联储理事米兰在“投资美国论坛”讲话；21:45欧洲央行管委唐纳利和雷恩讲话；23:45英国央行副行长Breeden讲话；23:50欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话；00:15欧洲央行管委唐纳利在国际金融协会(IIF)年会参加小组讨论；次日00:30美联储理事米兰在野村研究论坛讲话；次日01:00美联储理事沃勒谈论人工智能（AI）；次日02:00美联储发布褐皮书，英国央行副行长Breeden讲话；次日02:30美国堪萨斯城联储主席Jeff Schmid（2025年FOMC票委）讲话；次日03:45澳洲联储主席Michele Bullock在野村研究论坛期间参加一个炉边闲聊；次日05:50澳洲联储负责金融市场事务的助理主席Christopher Kent讲话； •重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 免责声明 •本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但大越期货对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且大越期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表大越期货股份有限公司的立场。 •本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。