基本面支撑乏力，煤焦偏弱震荡运行

核心观点

焦炭和焦煤期货均呈现偏弱震荡运行态势。

焦炭市场分析

• 期货表现：10月14日，焦炭主力合约报收1654.5元/吨，上涨0.36%，持仓量4.24万手，仓差增加485手。
• 现货市场：日照港准一级湿熄焦价格持平于1520元/吨，青岛港准一级湿熄焦价格上涨1.39%至1460元/吨。
• 供需情况：独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量112.5万吨，周环比下降0.12万吨；钢厂铁水产量241.54万吨，周环比下降0.27万吨，盈利率56.28%，环比减少0.43个百分点。
• 政策风险：特朗普威胁对中加征100%关税，短期政策风险再现。
• 结论：基本面向上驱动不足，预计焦炭期货暂维持震荡运行。

焦煤市场分析

• 期货表现：10月14日，焦煤主力合约报收1153.5点，上涨0.74%，持仓量60.70万手，仓差增加17621手。
• 现货市场：甘其毛都口岸蒙煤价格下跌1.6%至1260元/吨。
• 供需情况：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量75.2万吨，环比减2.2万吨，同比减1.4万吨；中蒙口岸节后陆续恢复。
• 库存变化：独立焦化厂存煤环比下降78.65万吨至959.06万吨，钢厂存煤环比下降6.93万吨至781.13万吨。
• 结论：基本面支撑不足，叠加美国关税压力，预计焦煤期货短期内将偏弱震荡运行。

后市研判

焦炭和焦煤期货均受基本面和外部政策风险影响，短期内维持震荡格局。