煤焦日报：需求支撑乏力，煤焦偏弱震荡

焦炭与焦煤市场分析

核心观点

焦炭市场：需求支撑乏力，价格承压。期货市场强预期与弱现实交织，主力合约J2501震荡整理。政策端存在不确定性，美联储降息利好大宗商品需求，但美国大选后特朗普的关税政策及国内财政支持力度仍是市场焦点。基本面方面，焦炭供需处于季节性转弱阶段，焦化厂利润改善但提产积极性不高，下游钢厂铁水产量下降，焦炭需求暂时表现韧性。

焦煤市场：供需格局宽松，基本面压力较大。期货市场优先博弈政策因素，维持震荡整理。美联储降息利好国内货币政策，但市场对政策支持力度存在分歧。产业数据显示，焦煤产量维持高位，蒙煤进口恢复，澳煤进口利润可观，沿海钢厂采购澳煤积极性高，外贸煤供应高位。需求端，“金九银十”结束后黑色产业链复产告一段落，焦煤需求进入淡季压力逐渐显现。

关键数据

• 焦炭：全国30家独立焦化厂吨焦盈利57元/吨，周环比增加25元/吨；全样本焦化厂焦炭日均产量113.36万吨，周环比降低0.15万吨。
• 焦煤：全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量78.5万吨，周环比增加0.5万吨，较去年同期产量偏高6.1万吨；288口岸日均通关车数1100车左右。
• 钢厂：全国247家钢厂铁水日均产量234.06万吨，周环比下降1.41万吨。

研究结论

焦炭与焦煤期货市场短期维持区间震荡运行，多空因素交织。焦炭市场需关注宏观政策走向及终端产品出口贸易影响，基本面疲弱制约价格上行空间。焦煤市场则需关注政策支持力度及下游需求淡季压力，基本面压力较大但短期政策预期仍提供一定支撑。建议谨慎观望，持续关注宏观氛围转变。