煤焦周报：需求回升乏力 煤焦震荡走弱

◼观点策略 投资咨询业务资格证监许可[2011年]1444号 谨慎操作，提前做好风险应对。 煤焦周报 ◼逻辑驱动 2024年3月8日 1、政策优化力度加大，但弱现实没有明显改善；2、进口煤通关量高位震荡，国内煤矿限产计划不明；3、节后复产节奏较为缓慢。4、受利润及项目回款等因素影响，贸易商现金流动性趋紧，贸易量持续收缩。 王庆文（F0284612，Z0010549）wqw@zcfutures.com上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 联系人：刘宗赫（F03109124） ◼后期关注点 上海市浦东新区陆家嘴环路958号23楼(200120) 钢材需求结构转换，下游产品出口情况，新开工项目实质推动情况。 ◼风险提示 1、调控政策超预期。2、焦炭产能调整增速。3、海外通胀受控程度。 一、核心观点 海外炼焦煤估值出现松动，进口煤通关量也有所下调。国内煤矿陆续复产，物流环节也逐步恢复。钢厂利润仍在低位，复产不及预期。成材库存压力大，原料节后补库不及预期。全国除华东地区外，需求恢复普遍缓慢。 临近两会，空头暂时避险。但由于地产行业持续低迷，叠加取暖期即将结束，煤炭下行压力仍然较大，周内盘面整体下调。目前宏观仍缺乏新的指引，产业处于再平衡的深度调整之中。 后期关注下游产业转型带来的实际需求变化量，以及新开工兑现情况。 操作建议：谨慎操作，提前做好风险应对。 二、行业要闻 1、俄罗斯能源部预测，随着东部铁路（Eastern range）扩建、埃尔加（Elga）项目（港口相关）投运以及太平洋铁路项目（Pacific Railroad）投运，2024年后煤炭出口将增加。 2、蒙古国海关总署最新数据显示，2024年2月份，蒙古国煤炭出口量402.29万吨，同比减少27.82万吨，降幅6.47%；环比减少257.27万吨，降幅39.01%，连续第三月下降。主要是受春节和降雪天气影响。 3、澳大利亚矿商南32公司（South32）已同意以16.5亿美元的价格将其伊拉瓦拉冶金煤业务（Illawarra）出售给一家印尼公司牵头的财团。据悉，煤炭业务将出售给高登能源有限公司（GEAR）和M资源公司（M Resources）拥有的一个实体，以高登能源在澳大利亚的冶金煤资产为基础进一步发展。 4、两会期间，全国人大代表、中国工程院院士袁亮带来了多份关于煤炭领域的提案和建议，包括《关于促进大型煤炭矿区产能接续的建议》、《关于加大对煤炭清洁高效利用支持力度的建议》、《关于构建“双碳”目标下“差异达峰，协同中和”治理体系的建议》等。 5、特变电工日前在投资互动平台表示，公司煤炭矿区位于新疆准东经济技术开发区，是国家确定的第十四个大型煤炭基地的重要组成部分，公司矿区资源储量约120亿吨。截至2023年末，公司核定煤炭产能7400万吨/年，其中南露天煤矿4000万吨/年、将二矿3000万吨/年、将一矿400万吨（正在建设）。。 三、本周数据 1.价格统计 进口澳大利亚景峰焦煤CFR价格323.5美元/吨，较上周持平。美国产主焦煤CFR价格310美元/吨，较上周下调10美元。加拿大产主焦煤CFR价格306美元/吨，较上周下调4美元。俄罗斯K4主焦煤价格2100元/吨，较上周下调50元。港口现货成交清淡，去库缓慢。 沙河驿蒙古主焦煤货提价1960元/吨，较上周下调40元。满都拉口岸蒙古主焦煤货场提货价1500元/吨，较上周下调50元。本周甘其毛都口岸日均通关776车，策克口岸日均通关358车，满都拉口岸日均通关318车。三大口岸整体通关量环比下滑。 港口准一焦贸易出库含税报价2100元/吨，较上周下调70元。外贸价305美元/吨，较上周下调9美元。 运输成本端，孝义至日照汽运价格207元/吨。海运煤炭运价指数OCFI报收592.9点。后期市场判断尚不明确，部分煤种流拍比例偏高，出货不畅。 2.库存变动 本周进口焦煤港口库存216.07万吨，较上周增库6万吨。煤矿焦煤库存216.58万吨，较上周减少0.12%。焦化企业焦煤库存932.37万吨，较上周减少3.94%。钢厂焦煤库存797.79万吨，较上周减少1.11%。焦煤总库存1977.31万吨，较上周减少1.71%。 港口焦炭库存174.3万吨，较上周增库3.87万吨。焦化企业焦炭库存132.76万吨，较上周减少11.62%。钢厂焦炭库存634.79万吨，较上周减少0.16%。焦炭总库存879.45万吨，较上周减少1.48%。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 3.生产情况 本周110家样本洗煤厂开工率67.89%，较上周增1.8%；日均产量57.06万吨，增0.93万吨。本周炼焦亏损略有收窄，目前每吨亏损98元。大型焦化企业开工率73.02%，较上周上调0.37个百分点；焦钢企业日均焦炭合计产量108.61万吨，环比下降0.34%。 需求方面，本周钢厂高炉开工率75.6%，环比增加0.41个百分点；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23个百分点；日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨。钢厂盈利率24.24%，环比增加3.03个百分点。五大钢材总产量847.71万吨，较上周增产27.3万吨，其中螺纹增产10.17万吨，热卷增产10.59万吨。 资料来源：Wind、中财期货投资咨询总部 中财期货有限公司 地址：上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼总机：021-68866688传真：021-68866666全国客服：400 888 0958网站：http://www.zcqh.com 济南营业部 浙江分公司杭州市体育场路458号中财金融广角二楼电话：0571-56080568 山东省济南市历下区姚家街道经十路11111号万象城写字楼SOHO办公楼2-1008、2-1009、2-1010电话：0531-83196200 江苏分公司南京市建邺区江东中路311号中泰国际大厦5栋703-704室电话：025-58836800 无锡营业部江苏省无锡市嘉业财富中心3-1105室电话：0510-81665833 郑州营业部 中原分公司河南省郑州市郑东新区金水东路80号3号楼11层1108室电话：0371-60979630 河南省郑州市金水区未来大道69号未来大厦601、602室电话：0371-65611075 山西分公司 山西太原市综改示范区太原学府园区晋阳街159号1幢10层1003室电话：0351-7091383 成都分公司四川省成都市锦江区东华正街40号8楼电话：028-62132733 上海陆家嘴环路营业部中国(上海)自由贸易试验区陆家嘴环路958号23楼2301室电话：021-68866819 长沙营业部 湖南长沙市天心区芙蓉中路三段426号中财大厦508-510室电话：0731-82787001 上海襄阳南路营业部上海市徐汇区襄阳南路365号B栋205室电话：021-68866659 南昌营业部 江西省南昌市青云谱区解放西路49号明珠广场H栋602室电话：0791-88457727 合肥营业部 北京海淀营业部北京市海淀区莲花苑5号楼11层1117、1119-1121室电话：010-63942832 安徽省合肥市庐阳区长江中路538号中财大厦601室电话：0551-62836053 深圳营业部深圳市福田区彩田南路中深花园A座1209电话：0755-82881599 唐山营业部 唐山市路南区万达广场购物中心区2单元B座1804室电话：0315-2222072 天津营业部天津市和平区马场道114号中财金融广角二楼电话：022-58228156 日照营业部 山东省日照市东港区济南路257号兴业财富广场B座10楼电话：0633-2210860 重庆营业部 赤峰营业部 重庆市江北区聚贤街25号3幢名义层15层1501室电话：023-67634197 内蒙古赤峰市红山区万达广场甲B20楼2010电话：0476-5951139 厦门营业部 沈阳营业部沈阳市和平区三好街100-4号华强广场A座905室电话：024-31872007 福建省厦门市思明区梧村街道后埭溪路28号（皇达大厦）7楼F单元电话：0592-5630235 武汉营业部 常州营业部 常州市天宁区竹林西路19号天宁时代广场A座1706室电话：0519-85515185南通营业部 武汉市硚口区沿河大道236-237号A栋10层电话：027-85665911西安营业部 西安市碑林区和平路22号中财金融大厦304、307电话：029-87938499 江苏南通市崇川区中南世纪城34栋2202、2203室电话：0513-81183555 宁波营业部 杭州营业部 杭州市体育场路458号2楼206、208室电话：0571-56080563 浙江省宁波市慈溪市新城大道北路1698号承兴大厦7-2-1电话：0574-63032202 宁波分公司 扬州营业部 浙江省宁波市鄞州区银晨商务中心1幢1号13-3电话：0574-87377105 地址：扬州市广陵区运河西路588-119号壹位商业广场电话0514-87866997 敬请参阅最后一页之特别声明7特别声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。