铁合金日报

研究员：周涛 期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009联系方式：:zhoutao_qh1@chinastock.com.cn 第一部分市场信息 第二部分市场研判 【交易策略】 10月14日，铁合金期货价格震荡下行。硅铁主力合约5378，下跌0.52%，持仓减少22954手；锰硅主力合约收盘5738，下跌0.14%，持仓增加3627手。 硅铁方面，14日现货价格稳中偏弱，部分区域现货价格下跌30至50元/吨。供应端，产量表现平稳，关注近期价格下跌后，合金厂开工率是否出现下降。需求端，铁水产量环比小幅下降，但从检修情况推算，预计钢厂生产仍将维持高位，钢材出口仍维持高位，对钢厂生产提供支撑。近期关税扰动再起，对整体商品情绪造成冲击，但硅铁供需整体平稳，且估值水平不高，整体底部震荡为主。 锰硅方面，14日锰矿现货小幅下行，天津港澳块、半碳酸、加蓬块下跌0.2元/吨度，锰硅现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌20元/吨。供应端方面，价格下跌后带动样本产量小幅下降，关注减产是否形成趋势；需求端，进入旺季后螺纹需求始终未见起色，电炉仍在减产趋势之中，锰硅需求有下行压力。锰硅上方受到关税宏观以及螺纹需求的压制，但估值水平较为中性，成本端锰矿库存也处于同期低位，底部震荡运行。 单边：上方受宏观情绪和钢材需求压制冲击，但合金估值不高，底部震荡运行； 套利：观望； 期权：卖出虚值看跌期权。 【重要资讯】 1.14日天津港半碳酸Mn36%报价34元/吨度，澳块Mn41.33%Fe4.1% SiO2 15.79%报价39.5元/吨度，南非中铁块Mn42%Fe17%报价35.5元/吨度，加蓬块Mn48%报价40元/吨度。 2.据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025年9月销售各类挖掘机19858台，同比增长25.4%。其中国内销量9249台，同比增长21.5%；出口量10609台，同比增长29%。1—9月，共销售挖掘机174039台，同比增长18.1%；其中国内销量89877台，同比增长21.5%；出口84162台，同比增长14.6%。 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货、Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 数据来源：银河期货，Mysteel 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799