钢材日评

报告类型钢材日评 2025年10月14日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月13日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡走低后跌幅收窄，盘中分别创下7月4日和7月11日以来新低。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月13日，主要螺纹钢和热卷现货市场价格普遍下跌。北京、贵阳、兰州、济南、太原市场的螺纹钢价格下跌30-50元/吨，其他主要螺纹钢市场价格下跌10-20元/吨；杭州、合肥、长沙、郑州、包头、济南市场的热卷价格下跌30-40元/吨，其他主要热卷市场价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标均下滑，J值、K值调头回落，D值继续下滑。螺纹钢、热卷2601合约日线MACD绿柱均转为放大。 1.2后市展望： 消息面，在中国有关部门采取限制中重稀土相关原料、设备和技术出口并对美国相关船舶将收取特别港务费等反制措施之后，美当局威胁将对华加征100%关税，但北京时间10月13日美当局又调低了中美贸易冲突的预期和口吻。此前， 有报道称中矿集团暂停采购以美元计价的必和必拓生产的进口铁矿石，也有消息称双方已协调立场，必和必拓同意以人民币计价履行长协合同，但上述消息均未得到官方证实。从国内钢企角度来说，消息面对铁矿石供应存在扰动，由此导致长假后铁矿石期货明显止跌反弹，后续能否延续反弹，一方面取决于双方博弈的结果，另一方面取决于钢材终端需求能否真正恢复。 基本面上，五大材周产量较8月下旬有所回落但仍保持在较高水平，周度需求恢复至6月上旬以来新高后受长假影响明显萎缩，五大材社会库存震荡走高至4月中旬水平。 原料市场方面，247家钢厂铁矿石库存自2月上旬以来新高大幅回落并回吐9月中旬以来大部分增幅，64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存自2022年6月以来新高大幅回落，同样回吐9月中旬以来大部分增幅；近4周澳巴铁矿石发运量环比在前4周增3.7%的基础上再增2.2%，到港量环比在前4周降1.4%的基础上明显增长11.9%,；吨焦利润连续3周亏损后转正，10月1日焦炭现货首轮提涨落地；焦化厂和港口焦炭库存不高，但钢厂在长假后开始对焦炭库存去化；矿山精煤库存大幅走低后仅小幅回升，炼焦煤现货价格整体上仍较为坚挺。 综合来看，钢材需求季节性好转叠加铁矿石、焦炭等原料现货价格偏强运行利多，但贸易冲突不确定性陡增，作为金融化的期货品种，钢材期货价格波动幅度将加大，预计后市钢材价格二次反弹行情将更加跌宕起伏，我们倾向于先交易风险相对可控的震荡逻辑，而后风险兑现利空带来的跌幅尚不明朗，临近月底又将恢复性反弹，需关注中美贸易战博弈是否再度升级、钢材利润再度达到盈亏平衡点之后的产业链内部利润走向，以及市场担忧的铁矿石供应缺口能否在现货市场呈现。 二、行业要闻 商务部在新闻发布会上表示，10月9日，中方发布了关于稀土等相关物项的出口管制措施，这是中国政府依据法律法规，完善自身出口管制体系的正常行为。长期以来，美方泛化国家安全，滥用出口管制，对华采取歧视性做法，对半导体设备、芯片等众多产品实施单边长臂管辖措施。美方管制清单物项超过3000项，而中方出口管制清单物项仅900余项。美方使用出口管制最低含量规则由来已久，低至0%。特别是9月中美马德里经贸会谈以来，短短20多天时间，美方持续新增出台一系列对华限制措施，将多家中国实体列入出口管制实体清单和特别指定国民清单；通过穿透性规则任意扩大受管制企业范围，影响中方数千家企业；无视中方关切和善意，执意落地对华海事、物流和造船业301措施。美方的 行为严重损害中方利益，严重破坏双方经贸会谈氛围，中方对此坚决反对。动辄以高额关税进行威胁，不是与中方相处的正确之道。对于关税战，中方的立场是一贯的，我们不愿打，但也不怕打。中方敦促美方尽快纠正错误做法，以两国元首通话重要共识为引领，维护好来之不易的磋商成果，继续发挥中美经贸磋商机制作用，在相互尊重、平等协商基础上，通过对话解决各自关切，妥善管控分歧，维护中美经贸关系稳定、健康、可持续发展。如果美方一意孤行，中方也必将坚决采取相应措施，维护自身正当权益。 据中钢协数据，10月上旬，21个城市5大品种钢材社会库存946万吨，环比增加44万吨，上升4.9%，库存由降转升；比年初增加287万吨，上升43.6%；比上年同期增加183万吨，上升24.0%。 大秦铁路日前发布公告，2025年9月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3305万吨，同比增长3.25%，增幅较上月扩大了0.22个百分点。环比增加75万吨，增长2.32%。 广大特材公告，公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为2.48亿元左右，与上年同期（法定披露数据）相比，预计增加1.69亿元左右，同比增加213.92%左右。报告期内，公司下游所属行业需求整体向好，营销部门积极拓展客户订单，公司合力保交付，营业收入同比实现增长25.04%左右。 近日，浙江东南网架股份有限公司发布为子公司担保进展公告。公司因全资子公司东南钢制品、东南碳中和生产经营需要，分别与萧山农商行、中国银行萧山分行签署《最高额保证合同》，担保最高融资限额分别为7000万元、最高本金余额3500万元。公司2025年度为下属公司预计担保总额不超8.05亿元，本次担保在额度范围内，发生后可用额度为7.355亿元。两子公司财务状况有别，东南钢制品2025年6月资产负债率96.83%，东南碳中和为64.40%。董事会认为担保风险可控，截至公告披露日，实际担保余额占2024年末经审计净资产的26.07%，无逾期等不良担保情况。 精工钢构(600496)10月13日发布2025年第三季度经营数据，1-9月，公司（包括控股子公司）共新签合同533项，累计合同金额179.8亿元，同比增长4.8%。7-9月，公司（包括控股子公司）共新签合同173项，累计合同金额54.7亿元，同比增长11.2%。1-9月，公司钢结构销量118.0万吨，同比增长34.6%；其中7-9月钢结构销量34.5万吨，同比增长11.8%。截至三季度末，海外业务新签订单50亿元，同比增长87.3%，1-9月累计新签订单已超过2024年全年海外业务订单（30亿元）。 据海关总署公布的最新数据，今年前三季度，我国货物贸易进出口33.61万亿元，同比增长4%。其中，出口19.95万亿元，同比增长7.1%;进口13.66万亿元，同比下降0.2%。9月当月，进出口4.04万亿元，同比增长8%。1-9月份，中国出口钢材8795.5万吨，同比增9.2%。1-9月份，中国钢材出口额累计612.7亿美元，同比降1.2%。1-9月份，中国钢材进口量累计453.2万吨，同比降12.6%；进口铁矿砂及其精矿9.2亿吨，同比降0.1%。9月份进口煤炭4600.3万吨，较去年同期的4758.8万吨减少158.5万吨，下降3.33%。 据海关总署最新数据，中国1-9月铁矿砂及其精矿进口量91,768.5万吨。中国9月铁矿砂及其精矿进口11,632.6万吨，8月10,522.5万吨。中国9月钢材出口1,046.5万吨，8月951万吨。中国1-9月钢材出口8,795.5万吨。中国1-9月煤及褐煤进口量34,588.5万吨。 乘联分会秘书长崔东树10月11日发文表示，2025年8月的世界汽车销量达到760万台，同比增6%，环比7月下降1%。随着中国车市的持续走强，2025年8月世界车市较2018年8月峰值大幅超越，处历年的8月峰值水平。2025年1-8月销量6198万台，同比增长6%。2025年1-8月的全球汽车销量增长6%，其中中国汽车销量2110万台增长12%，美国销量1125万台增3%，印度销量329万台降6%，日本销量303万台增6%，德国销量207万台降3%。目前看中国市场最有活力，增速快。俄罗斯市场下滑严重，墨西哥的增速放缓，而南美的阿根廷等市场表现较好。2025年世界市场进一步分化，1-8月份中国车市达到世界34%。 印尼能源和矿产资源部官员近日表示，将逐步减少煤电在其能源结构中的份额，并转向更清洁的可再生能源，到2050年，煤电在印尼发电量中的占比将由当前的55%降至30%左右 综合《韩民族日报》《中央日报》《朝鲜日报》等韩媒报道，欧盟继美国之后宣布将削减进口钢铁产品的免关税配额，并把多种钢铁产品的关税从25%提高至50%。韩国业内人士担忧，随着欧美两大市场相继筑起贸易壁垒，韩国钢铁出口将遭受“双重夹击”。“韩国钢铁业界已拉响警报。”《韩民族日报》11日称，该国政府表示将全力投入与欧盟的配额谈判。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F