橡胶
- 供给端：越南天胶和混合胶出口微降，但对中国出口增7.7%。ANRPC预测8月全球天胶产量降0.7%至137.9万吨，消费量降1%至125.6万吨。
- 需求端：中国重卡市场9月销量环比增15%，同比增82%。1-9月累计销量超80万辆，同比增长约20%。轮胎开工负荷走低，库存高位，出口回调。
- 结论：外围宏观扰动频现，橡胶价格偏弱震荡。
PX&PTA&MEG
- PX：装置重启预期强，海外检修增多。中国开工负荷为87.4%，亚洲开工负荷为79.9%。
- PTA：部分装置检修降幅叠加新装置投产推迟。开工负荷为75.4%，周环比下降1.7%。
- MEG：开工负荷为75.08%，环比上升2.00%。
- 库存：PTA总库存底部磨底，MEG港口库存低位。
- 需求：聚酯综合开工负荷抬升，中国纺织品服装出口改善。
- 结论：成本支撑塌陷，聚酯偏弱震荡。
聚烯烃
- 供应：PE和PP产量高位震荡，检修装置重启和检修量变化影响产能利用率。
- 需求：PE下游开工增速放缓，农膜和包装膜订单边际走弱。PP下游开工增速放缓，塑编企业订单和开工维持偏强。
- 库存：PE和PP总库存假期累库，预计节后主动去库。
- 原料：原油受中美贸易摩擦影响下跌，石脑油价格下降，乙烷价格上升。
- 利润：煤制PE和PP利润持续压缩。
- 结论：中美贸易摩擦升级，聚烯烃估值难有支撑。
PVC
- 供应：国内装置稳定，下周检修导致产能利用率增加。
- 需求：国内房地产施工放缓，管材和型材开工率见顶回落。
- 库存：总库存环比上升12.34%，企业库存环比上升28.04%，社会库存环比上升3.59%。
- 原料：动力煤和电石价格下降，石脑油价格上升。
- 结论：供给维持高位震荡，国内需求放缓，出口受影响，价格震荡偏弱。
甲醇
- 供应：国内供应将逐步恢复，伊朗Busher装置复产，到港量预计下滑。
- 需求：MTO负荷维持高位，传统下游开工相对稳定。
- 库存：港口库存将逐步见顶，库存创新高。
- 价差：基差和月差将逐步走强。
- 结论：美国制裁或将导致到港量下滑，甲醇价格受影响，但表现或强于下游烯烃产品，建议关注多甲醇空聚烯烃的策略。
