双焦策略周报

双 焦 策 略 周 报 煤焦：焦煤延续产量控制，宏观扰动市场情绪 目录 1、本周焦煤现货下跌、焦炭现货震荡，焦煤期货上涨、焦炭期货上涨；2、本周独立焦企产量增加、钢厂焦化厂产量减少；3、本周钢厂高炉产能利用率、铁水产量回落，开工率回落；4、本周523家样本煤矿原煤产量减少、精煤产量减少；5、本周独立焦企焦煤库存减少、钢厂焦煤库存减少，港口焦煤库存不变，焦煤总库存减少；6、本周独立焦企累库、钢厂焦炭库存去库，港口累库，焦炭总库存去库；7、本周焦炭01合约亏损扩大，焦企现货利润由亏转盈。 1.1价格：焦煤现货价格下跌，焦炭现货价格震荡 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.2价格：焦煤主力合约上涨35元/吨，焦炭主力合约上涨43.5元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.3仓单价格：口岸蒙3#精煤仓单成本1172.3元/吨，日照准一焦炭仓单成本1661.4元/吨 1.4价格：焦煤基差走弱，焦炭基差走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.5价格：焦煤1-5价差走弱12元/吨，焦炭1-5价差走弱9元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.6价格：焦炭/焦煤走弱，焦炭/铁矿走强 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.7价格：螺纹/焦炭走弱，热卷/焦炭走弱 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 1.8交易数据 资料来源：iFind，光大期货研究所 2.1焦炭供应：独立焦企产量增加0.04万吨，247家钢厂焦炭产量减少0.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 3.1需求：247家钢厂高炉产能利用率回落，铁水产量回落 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 4.1钢厂利润：钢厂盈利率回落，盈利钢厂占比57%左右 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 5.1焦炭库存：独立焦企焦炭库存累库3.53万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.2焦炭库存：247家钢厂焦炭库存去库12.58万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.3焦炭库存：钢厂焦炭库存可用天数减少0.18天 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 5.4焦炭库存：港口总库存累库1万吨，焦炭库存合计去库10.05万吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 6.1汽运价格 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 7.1焦煤供应：523家样本矿山原煤产量减少10.27万吨，精煤产量减少2.16万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 7.2焦煤供应：蒙煤通关国庆假期暂停 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 8.1焦化利润：焦企生产利润好转，目前生产盈利9元/吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 8.2焦化利润：01合约盘面亏损170.85元/吨，05合约盘面亏损150.65元/吨 资料来源：Wind，Mysteel，光大期货研究所 9.1焦煤库存：523家样本矿山原煤库存增加，精煤库存增加 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.2焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存减少69.15万吨 9.3焦煤库存：独立焦企炼焦煤库存可用天数减少0.98天 9.4焦煤库存：247钢厂炼焦煤库存减少6.93万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.5焦煤库存：247家钢厂焦煤库存可用天数减少0.07天 9.6焦煤库存：港口库存不变 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 9.7焦煤库存：焦煤总库存去库85.58万吨 资料来源：Wind，Mysteel,光大期货研究所 总结 焦煤方面，国庆假期期间焦煤行情偏弱，柳林低硫主焦煤价格不变、山西中硫主焦价格跌100元/吨；进口蒙煤价格弱势运行，蒙5#原煤价格跌3元/吨，蒙3精煤价格跌20元/吨，焦煤2601期货价格上涨35元/吨。供给方面，受到国庆假期影响，部分煤矿生产停工，因此原煤以及焦煤产量有所减量，523家样本煤矿原煤产量减少10.27万吨，精煤产量减少2.16万吨至75.23万吨/日；进口方面，国庆假期期间中蒙口岸通关暂停，贸易商报价少有成交，节后通关恢复正常。近期陕煤集团神木红柳林矿业产能1800万吨，因月原煤产量均大于核定生产能力停产。需求方面，10月1日焦炭第一轮提涨50-55元/吨落地，焦化企业生产利润由亏损转向盈利，国庆假期下游钢厂部分焦化降低负荷，独立焦化开工负荷小幅提升，对于焦煤的需求大体稳定。库存方面，523家样本矿山原煤库存增加2.48万吨，精煤库存增加4.32万吨，独立焦企焦煤库存减少69.15万吨，钢厂焦煤库存减少6.93万吨，港口焦煤库存不变，焦煤总库存减少85.58万吨。综合来看，下游终端需求受国庆假期影响季节性回落，钢厂高炉产能利用率略有回落，不过第一轮焦炭提涨落地后焦企生产利润由亏损转向盈利，焦企对于焦煤的采购维持积极，近期湖南煤矿出现安全生产事故，同时陕煤集团煤矿超出产能生产被责令停产，焦煤国内生产维持严肃纪律，对于焦煤估值有一定支撑。近期中美之间博弈再度引发市场担忧，宏观影响或有所增加，预计短期盘面呈现宽幅震荡运行态势。 黑色研究团队介绍 ⚫邱跃成，现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，曾任西本新干线首席研究员、中物联钢铁物流专委会钢铁PMI研究中心主任，近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询工作经验。为2019年、2020年上期所优秀黑色金属产业服务团队负责人，2020-2023年连续四年上期所优秀黑色金属分析师，2019年大商所十大期货投研团队核心成员，期货日报第十四届、第十五届、第十六届最佳工业品期货分析师。期货从业资格号：F3046854，期货交易咨询资格号：Z0016941。 ⚫张笑金，现任光大期货研究所资源品研究总监，郑州商品交易所动力煤培训师、期货日报最佳黑色产业链期货分析师、多次荣获郑州商品交易所动力煤高级分析师，2019年荣获郑商所资深高级分析师。期货从业资格号：F0306200，期货交易咨询资格号：Z0000082。 ⚫柳浠，理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基于产业链数据的基本面供需分析。期货从业资格号：F03087689，期货交易咨询资格号：Z0019538。 ⚫张春杰，现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资公司和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长从投资交易策略和期现角度思考，具备将金融理论与产业操作相结合的经验。期货从业资格号：F03132960。 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号6楼、703单元公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。