终端需求观察（第116期）
1. 投资需求
- 钢材表需大幅回落：五大品种表需显著下降。
- 水泥磨机开工负荷平稳：卓创监测显示，全国水泥磨机开工负荷均值46.62%，较上周上升6.19个百分点，由降转升，但总体仍偏弱。
- 沥青出货量平稳。
- 浮法平板玻璃产能平稳。
- 铜下游开工率受节日影响下滑。
- 铝下游开工率平稳。
- 锌下游开工率下滑。
- 30城商品房成交面积偏弱。
- 挖掘机销量：2025年8月，挖掘机主要制造企业销售各类挖掘机16523台，同比增长12.8%，其中国内销量7685台（同比增长14.8%），出口量8838台（同比增长11.1%）。
- 美国粗钢产量平稳。
- 美国原油产量引申需求为1950万桶/日，成品油产量周度抬升。
2. 消费需求
- 一线城市及二线城市地铁客运量节后回升：客运量及拥堵延时指数均显示恢复趋势。
- 国内航班执行数高于去年同期水平。
- 欧洲航线集装箱运价指数回落。
- 生猪屠宰环比回升。
- 乘用车销量假期加速放量。
- 半钢胎开工率受假期影响下滑。
分析师介绍
- 钟美燕（光大期货副所长兼交易咨询部团队负责人）
- 邱跃成（光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监）
- 王娜（光大期货农产品研究总监）
- 展大鹏（光大期货研究所有色研究总监）
- 于洁（光大期货宏观分析师）
- 王珩、邸艺琳（报告贡献者）
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