白糖产业周报

市场信息显示，国内现货糖价小幅波动，南宁和昆明中间商报价分别为5860元/吨和5730-5890元/吨。国际市场方面，巴西9月出口糖量同比减少16.3%，圣保罗州因高温干旱面临火灾风险，9月上半月巴西中南部地区甘蔗压榨量和食糖产量同比分别增加6.94%和15.72%，但甘蔗出糖量（ATR）同比下降3.43%。Czarnikow将2025/26年度全球食糖供应过剩量预估提高到740万吨。国庆前后台风对广西和湛江蔗区造成较大影响，受灾情况较去年更严重。

观点方面，SR2511合约进入交割月前小幅升水01合约。由于7-8月进口糖数量较多，市场主要锚定进口糖价格，近期原糖价格跌幅超过国内，导致配额外进口利润重新扩大。巴西糖配额外进口利润窗口持续大开，配额外食糖进入国内，推算现货交割价格可能在配额内与配额外价格之间，配额外比重可能超过80%。北方甜菜糖开榨对11合约造成压力，但近期11和01价差基本维持不变。SR2601合约是主力合约，当前价格下跌受进口糖及糖浆预混粉供应压力、新榨季产量预期差变化、海外市场印度和泰国增产预期等因素影响。巴西近期因玉米乙醇供应充足，糖厂制糖比保持在52%以上。上周受台风影响远期合约反弹，但整体影响有限，后续价格有进一步回落可能性。