ETF组合策略月度跟踪报告（2025年09月）

报告日期：2025年10月13日 报告摘要 市场概况 ➢股票市场方面，9月份国内股票市场主要指数全面收涨，其中创业板指涨幅较大（+12.04%），中证1000涨幅较小（+1.83%）；今年以来创业板指表现强势（+51.20%），沪深300表现相对较弱（+17.94%）。 分析师：孙桂平执业证书编号：S0870519040001邮箱：sunguiping@shzq.com电话：021-53686102 ➢市场风格方面，9月份中小盘股表现优于大盘股，成长股表现优于价值股；今年以来，巨潮小盘指数表现较好，涨幅为28.12%，巨潮大盘指数表现相对较弱，涨幅为17.64%；国证成长指数表现较好，涨幅为30.64%，国证价值指数表现相对较弱，涨幅为4.61%。 分析师：谈福嘉执业证书编号：S0870525060001邮箱：tanfujia@shzq.com电话：021-53686547 ➢行业表现方面，9月份表现最好的三个中信一级行业分别是电力设备及新能源（+18.64%）、有色金属（+12.44%）与电子（+10.28%），而表现最差的三个中信一级行业分别是综合金融（-8.04%）、银行（-6.65%）与国防军工（-6.62%）。 ➢债券市场方面，9月份中债企业债总财富指数（-0.04%）与中债国债总财富指数（-0.52%）均表现下跌；今年以来，企业债表现（+1.46%)好于国债（-0.42%）。 ➢商品市场方面，9月份国内商品主要指数涨跌不一，其中南华黄金指数涨幅较大（+11.05%），南华农产品指数表现较弱（-2.79%）；今年以来南华黄金指数涨幅最大（+39.76%），南华能化指数跌幅最大（-10.57%）。 ➢海外市场方面，9月份股票市场主要指数涨跌不一，其中恒生科技指数涨幅较大（+13.95%），德国DAX指数表现较差（-0.09%）；今年以来恒生科技指数表现较优（+44.71%），法国CAC40指数表现较差（6.98%）。 ETF策略表现 ➢随着资本市场加速发展，ETF逐渐成为投资者重点关注的热门投资工具，并不断被运用于构建投资组合以实现资产配置。本研究中心精选的ETF策略旨在代表市场主流ETF投资策略，覆盖了风格轮动、量化选基、全球配置、债券配置和大类资产配置等多个策略方向，形成了4个策略大类与7个ETF组合，并在未来对策略进行丰富与迭代。目前ETF组合包括有风格轮动组合、全球配置组合、估值选ETF组合、二八轮动组合、动态久期策略、资产轮动策略和资产轮动策略2.0等。 ➢截至2025年9月30日，风格轮动组合建仓以来累计收益表现突出（+118.04%），超越业绩基准76.98%。二八轮动组合建仓以来累计收益表现突出（+56.82%），超越业绩基准16.30%。估 值 选ETF今 年 以 来累 计 收 益 表 现 突 出（+44.33%），超越业绩基准39.72%。全球配置组合今年以来累计收益表现突出（+23.66%），超越业绩基准10.01%。动态久期策略建仓以来累计收益表现突出（+19.41%），超越业绩基准4.01%。资产轮动策略今年以来累计收益表现突出（+25.44%），超越业绩基准19.87%。资产轮动策略2.0今年以来累计收益表现突出（23.21+%），超越业绩基准17.64%。 一、市场概况 1、国内市场 2、全球股票市场 二、ETF策略简介与表现 1、风格轮动系列 a)风格轮动组合 1）策略简介 2）策略表现 b)二八轮动组合 1）策略简介 2）策略表现 2、量化选基系列 1）策略简介 2）策略表现 3、全球配置系列 1）策略简介 2）策略表现 4、多元配置系列 a)动态久期策略 1）策略简介 2)策略表现 b)资产轮动策略 策略简介 2)策略表现 c)资产轮动策略2.0 1）策略简介 2)策略表现 二、风险提示 ➢本报告提供的策略跟踪数据旨在复现目前市场中主流ETF策略的不同分类及其整体表现，以求能够帮助投资者了解ETF作为当下热门投资工具在资产配置与组合管理方面起到的积极作用。报告中各类策略组合均以量化模型为主进行开发，其中存在无法预估的样本外模型失效风险。ETF基金是以指数投资为基础的一类基金，在复制跟踪指数的部分时存在不可避免的系统性风险。因此本研究中心提供的ETF策略均不构成对未来市场的实际投资建议，展示的投资收益仅供投资者参考。 ➢报告中展示的策略投资收益数据为自2019年至今的样本外模拟实盘账户数据1，以ETF的每日收盘数据作为计算依据，其中考虑了基金各项费率、分红派息、二级市场交易佣金等可能产生的费用以及部分特殊情况下产生的账户收益变动。真实市场实盘交易中的日内价格波动、交易产生的冲击成本等无法在模拟账户中完全体现，因此本报告中展示的策略投资收益数据与实盘数据存在微小差异，不能完全代表真实市场的账户投资收益。 ➢投资者在选择ETF作为投资组合管理的工具时应在充分理解指数编制规则、策略投资逻辑与潜在风险等因素的基础上，审慎评估自身的风险偏好，根据自身的风险承担能力和投资需求进行投资。 分析师承诺 分析师孙桂平谈福嘉 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格，是具备协会会员资格的基金评价机构。 风险提示 本报告中的信息均来源于已公开的资料与第三方数据，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证本公司作出的任何建议不会发生任何变更。报告中对样本数据的抽样方法和结论，本公司保有最终解释权。本报告中的信息仅供参考，不构成任何投资建议和承诺。我公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负责。我公司及其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。业绩表现数据仅代表过去的表现，不保证未来结果。评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。 本报告版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如遵循原文本意地引用、刊发，需注明出处为“上海证券基金评价研究中心”。