碳酸锂周报：主流资讯机构罕见看多LC，须关注11月仓单行情结束后的表现

核心要点及策略

• 月间价差：远期碳酸锂继续低估，存在结构性策略机会。
• 锂矿价格：电池级碳酸锂SMM估价73550元/吨，周内价格不变；锂云母1810元/吨，周内跌45元/吨（跌幅2.4%）；锂辉石（6%）839美元/吨，周内跌19美元/吨（跌幅2.2%）。
• 碳酸锂基差、月差：相关品种比价关系显示，碳酸锂-镍价差周内小幅波动；电池级氢氧化锂-碳酸锂价差保持稳定。

数据图表追踪

• 锂盐厂开工及产量：碳酸锂冶炼周度开工53.39%（-1.74%），产量20635吨(+119吨）；锂辉石端产量13064吨(+75吨)，锂云母端产量2695吨(-145吨)，盐湖端产量2904吨(+141吨)，回收端产量1972吨(+48吨)。
• 9月份产量：碳酸锂环比增产2%（8.72万吨），1-9月累计同比增长42%；氢氧化锂产量环比+26%，1-9月累计同比-18%。
• 10月份产能增长：新增产能11万吨，年内计划投产企业包括紫金矿业、川能动力、永兴材料等。
• 矿端进口：8月份锂精矿进口47万吨（-18%），澳矿进口量环降21.6万吨（-50%），非洲矿增量未完全弥补澳矿减量；1-8月锂精矿进口总量385.3万吨（+0%）。
• 碳酸锂进口：8月份进口2.18万吨（+0.8万吨），累计进口15.34万吨（+3.5%）；9月份智利出口15918吨（-5.83%），出口中国11101吨（-14.5%）。
• 正极材料：9月三元材料、铁锂产量分别环比+2.6%、+13%。
• 终端需求：1-8月储能中标容量115.3GWh（+35%）；8月新能源汽车销量139.5万辆（+11%），1-8月累计销量819.9万辆（+38.2%）。

库存分析

• 锂矿库存：28家样本锂矿贸易商库存18.3万吨（-1.4万吨），可售库存7.2万吨（-0.1万吨），持续从贸易商转移至锂盐厂，持货商挺价。
• 碳酸锂库存：周度库存与月度库存趋势不一致，月度库存环比增加。
• 高纯钽锭、钾肥价格：高纯钽锭价格自6月下降，钾肥价格近期平稳。

平衡表及策略建议

• **外采锂辉石期货盘面利润微利，锂云母端整体亏损。
• 平衡表估算：需关注江西矿证进展及需求端张力，暂未考虑江西锂矿停产/复产情况。