市场潜在抛压增大 螺纹钢上行驱动不足

行情复盘

10月10日，螺纹钢期货主力合约收涨0.52%至3103.0元，当日资金整体流入9021.61万元。

背景分析

近期铁矿石市场因中国矿产资源集团与必和必拓的采购谈判引发供需错配预期，导致铁矿价格短期偏强，支撑钢材生产成本。但最新消息称必和必拓同意采用人民币结算，预计长期影响有限。

核心逻辑

1. 成本端：炉料基本面中长期驱动转弱。原煤库存高企限制煤价上行，火电淡季耗煤量下滑，国内矿山产量回升，市场对“反内卷”政策预期降温致价格回调。铁矿方面，海外供应量季节性上升，几内亚新矿项目临近投产，全球铁矿中长期供应过剩格局利空价格及钢价成本。
2. 需求端：钢材需求偏弱。百年建筑调研显示建筑项目资金到位率不足6成，施工放缓拖累旺季消费；钢联调研表观消费量处于近5年同期低位，粗钢库存高企难以消化。预计需求在“旺季不旺”下或将“淡季更淡”，市场潜在抛压增大。

后市展望

钢价上行驱动不足，下行风险仍存，建议策略以偏空为主，继续卖出虚值看涨期权（行权价3250-3400）赚取时间价值收益。

操作建议

1. 卖出螺纹钢RB2601合约虚值看涨期权（行权价3250-3400）。
2. 逢高介入RB2601空单。