国盛轻工思摩尔25Q3业绩点评事件2025前三季度公司实

事件：2025前三季度，公司实现营收102.10亿元，同比+21.8%，实现净利润/调整后净利润8.09/11.82亿元，同比-23.8%/+0.1%。 单25Q3公司实现营收41.97亿元，同比+27.2%，实现净利润/调整后净利润3.17/4.44亿元，同比-16.4%/+4.0%。 收入利润均高于此前预期。 分业 【国盛轻工】思摩尔25Q3业绩点评 事件：2025前三季度，公司实现营收102.10亿元，同比+21.8%，实现净利润/调整后净利润8.09/11.82亿元，同比-23.8%/+0.1%。 单25Q3公司实现营收41.97亿元，同比+27.2%，实现净利润/调整后净利润3.17/4.44亿元，同比-16.4%/+4.0% 收入利润均高于此前预期。 分业务看：面向企业HNB业务：9月开始HNB新品glo hilo在日本及波兰全面上市，市场反馈较好，预计25Q3HNB 业务开始显著贡献增量，单季度收入同比环比实现较好增长。 面向企业雾化业务：全球主要国家对不合规产品监管力度持续加强，公司顺势推出更多合规产品，助力业务Q3收入同比环比持续增长。 自有品牌：公司新品迭代成功、本地化运营效果显著，带动市场份额提升，收入同比实现健康成长。 展望：1）欧美打击非法雾化产品趋势明确，利好公司雾化增长；2）HNB产品竞争力较强，随市场铺开，后续全球有望起量；3）新兴业务有望抬升估值：公司子公司传思生物（Transpire Bio）开发的Breo® Ellipta®仿制药申请（ANDA）已于2025年9月23日获得美国FDA受理。 若获批，传思生物将获得180天美国市场独占期，该药物用于哮喘和慢性阻塞性肺病（COPD）的维持治疗。