甲醇供应趋于宽松 原油供应过剩存一致性预期

行情复盘与持仓量变化

10月10日，原油期货主力合约收跌1.45%至461.9元，持仓量增加2282手至28500手。

背景分析

中美贸易问题可能削弱全球经济增长并打压原油需求，市场短期避险情绪升温。尽管特朗普仍期待月底与中国领导人会面，但经贸摩擦仍有反复可能。

后市展望

OPEC计划在11月恢复13.7万桶/日的产量，四季度实际供应压力将持续增长。市场普遍预期四季度原油市场面临过剩压力，建议维持逢高做空思路。

甲醇

• 海外甲醇装置开工率上升7%至72%，伊朗、美国、沙特等装置重启。
• 上周甲醇产量重返高位，下游开工率仅烯烃上升，其他均降低。
• 供应趋于宽松是价格下跌主因，烯烃需求良好、工厂低库存和到港量减少预期给予一定支撑。
• 预计01合约价格围绕2300元/吨震荡。

原油

• 宏观方面：中美贸易问题或削弱全球经济增长、打压原油需求，市场短期避险情绪升温。
• 地缘政治方面：加沙冲突双方达成第一阶段停火协议，地缘担忧降温。
• 供应方面：美国制裁效果有限，OPEC将在11月恢复13.7万桶/日产量。
• 总体而言：市场预期四季度原油市场面临过剩压力，建议维持逢高做空思路。

棉花

• 本年度棉花种植期间天气适宜，丰产预期较强。
• 10月中下旬新棉将进入集中上市期，市场对供应放量的预期持续强化。
• 需求端金九旺季已过，下游开机率未达预期，市场信心不足压制原料采购需求。
• 预计反弹空间有限。