中小盘周报：2025年新股：打新全面回暖，“A+H”持续升温

本周观点：打新市场全面回暖，“A+H”上市持续升温

• 政策与市场双轮驱动，2025年新股投资正当时
  • A股IPO政策转为定向宽松，重点支持优质硬科技企业上市。
  • 2025年A股IPO受理提速，IPO终止降速，第五套标准执行良好，A股IPO进入高质量发展阶段。
• 沪深两市IPO逐步常态化，网下打新市场显著回暖
  • 2025年前三季度A类单账户顶格申购打新收益同比增长80.5%，3亿规模A类账户打新收益率达1.8%。
  • 2025年前三季度全市场（除北交所）首发募资额同比大幅提升至690亿元。
  • 2025年前三季度科创板中签率有所提升，账户数与入围率双双降低。
  • 2025年前三季度新股首日涨幅显著提升，科创板/创业板分别为197.28%、236.91%。
• 北交所打新热情高涨，赚钱效应明显提升
  • 2025年前三季度北交所新股平均首日涨幅高达348.48%，较2024年同期显著提升。
  • 2025年前三季度北交所顶格申购网上打新收益合计超30万元。
  • 2025年前三季度北交所网上中签率下滑至0.05%。
• 政策+市场+企业三方合力，“A+H”上市持续升温
  • 2025年以来已有12家A股上市公司成功登陆H股，66家A股上市公司新提交转H股的申请。
  • 申请“A+H”上市的企业主要来自电子、电力设备、医药、计算机、机械等新质生产力行业。
  • 政策、市场、企业三方面合力推动“A+H”上市热潮。

本周A股涨跌不一，核电指数涨幅居前

• 本周A股涨跌不一，中小盘表现优于大盘。
• 罗普特、莱特科技、青岛消防本周涨幅居前。
• 下周需重点关注中国9月进出口年率、9月CPI、PPI等宏观数据，以及多个产业展会和科技新品发布。

本周重大事项

• **新股：**1家公司登陆A股，3家公司在港股上市。
• **定增：**本周定增预案数量、发行数量有所下降。
• **并购：**1家公司首披重大资产重组，4家公司涉及实控人变更。
• **股权激励和回购：**本周共披露1例股权激励预案，3家公司推出回购预案。

重点推荐主题及个股最新观点

• **智能汽车主题：**沪光股份、瑞鹄模具、新泉股份、芯动联科。
• **高端制造主题：**奥普特、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、奥来德、日联科技、铁流股份。
• **户外用品主题：**三夫户外。

风险提示

• 宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动。