玉米周报：上市逐步增加 玉米偏弱运行

2025年10月10日——国信期货玉米周报 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 周度观点 假期后两个交易日，玉米期货震荡偏弱运行，近远月价差走低。现货长假期间下跌明显，各地都有不同程度走弱，东北产区上市压力开始体现，下跌幅度较大。北港现货下跌明显，对盘面基差大幅走弱。基本面来看，新作玉米增产预期较强，加之成本下降，对市场心理形成一定压制。目前东北主产区玉米即将进入集中收割期，上市压力会明显上升，同时，华北黄淮等区域的新粮也将陆续投放市场，新玉米供应有放量之势。需求端来看，鸡蛋、生猪价格大幅走弱，养殖利润恶化，饲料需求预期不佳；深加工利润仍然较差，开机率也维持低位。用粮企业在下游消费不乐观的情景下，维持低库存策略，短期需求利多不足。不过，由于进口替代性谷物有限及小麦-玉米价差再度走高，后期用粮企业补库需求仍是潜在支撑因素。从估值来看，目前盘面贴水，且逼近新作集港成本，预计玉米期货随着供应压力逐步上升维持震荡偏弱格局，但继续下行空间不大。操作上，短线交易。 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 1.1玉米期货市场变化 1.2玉米现货市场变化 1.3玉米现货市场：区域价差 1.4玉米售粮进度 1.5玉米进口 1.6饲料养殖需求 1.7饲料养殖需求:饲料产量 1.8深加工需求 1.9替代品 1.10北港玉米动态 1.11南港玉米动态 1.12南港谷物动态 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 2.1玉米淀粉期货 2.2玉米淀粉现货 2.3玉米-淀粉价差 2.4玉米淀粉生产与库存 2.5玉米淀粉下游需求 2.6木薯淀粉 1周度分析与展望2国际玉米市场动态国内玉米市场动态3玉米淀粉市场动态4 目录 CONTENTS 3.1美国玉米期货市场 3.2美国玉米播种生长进度 3.3美国玉米出口销售 3.4巴西玉米作物进展 感谢观赏ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：覃多贵从业资格号：F3067313投资咨询号：Z0014857电话：021-55007766-6671邮箱：15580@guosen.com.cn 重要免责声明本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布 及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。