市场分析
- 线上报价：马士基、HPL、MSC+Premier Alliance、Ocean Alliance等船公司发布涨价函，运价上涨。具体报价如下：
- 马士基上海-鹿特丹43周报价1080/1800，11月上半月价格1535/2535。
- HPL 10月下半月价格1235/2035，11月上半月价格1535/2535。
- MSC+Premier Alliance 10月下半月价格1245/2065，11月上半月价格1691/2984。
- Ocean Alliance 10月下半月价格1300/2000，11月上半月价格1691/2984。
- 地缘端：哈马斯表示已达成协议结束加沙战争，以色列撤军，实现人质与囚犯交换。
- 动态供给：中国-欧基港10月份剩余三周周均运力29.11万TEU，11月份月度周均运力30.4万TEU，12月份月度周均运力29.25万TEU。11月份共计3个空班和4个TBN，12月份共计3个TBN。
期货合约分析
- 10月合约：估值逐渐清晰，关注节后下半月实际揽货价格。10月上半月运价中枢降至1400美元/FEU左右，10月13日SCFIS预计在1000点附近，10月20日SCFIS预估和13日差别不大。若下半月涨价成功，最终交割结算价格对应现货价格大致1400/1500/1900美元/FEU。
- 12月合约：关注11月份涨价实际落地情况。四季度船司通过供应端调节使运价处于较高位置。美线需求偏弱，若美线船舶调往欧线，或对欧线价格产生压力。12月合约后面节奏预计首先交易涨价预期，再交易涨价函实际落地情况。
2026年度合约
- 可能面临复航所带来的估值端压力。若停火协议履行顺利且苏伊士运河恢复通行，远东-欧洲航线运力将大幅增加，远月复航预期扰动相关合约估值。
策略与风险
- 单边：10合约逢高空，12合约震荡偏强。
- 套利：暂无。
- 风险：
- 下行风险：欧美经济超预期回落，原油价格大幅下跌，船舶交付超预期，船舶闲置不及预期，红海危机得到较好处理。
- 上行风险：欧美经济恢复，供应链再出问题，班轮公司大幅缩减运力，红海危机持续发酵引发绕航。
数据
- 截至2025年10月9日，集运指数欧线期货所有合约持仓67360.00手，单日成交78064.00手。
- 9月26日公布的SCFI（上海-欧洲航线）价格971美元/TEU，SCFI（上海-美西航线）价格1460美元/FEU，SCFI（上海-美东）价格22385美元/FEU。
- 10月6日公布的SCFIS（上海-欧洲）1046.50点，SCFIS（上海-美西）876.82点。
- 2025年至今交付集装箱船舶206艘，合计交付运力164.94万TEU。
图表
- 报告包含多张图表，展示期货价格、现货价格、集装箱船舶运力供应、供应链、需求及欧洲经济等数据。
