股指期货市场
- 市场表现：10月9日，A股四大股指全线上行，上证指数上涨1.32%，深成指上涨1.47%，创业板指上涨0.73%，科创50指数上涨2.93%。市场成交额26,718亿元，较前日增加4,746亿元。行业板块方面，有色金属、钢铁、煤炭涨幅居前，传媒、房地产、社会服务跌幅居前。从市场强弱看，IC>IF>IH>IM，个股涨/平/跌数分别为3,109/135/2,184。
- 基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为121.25、90.92、12.68与-2.4点，基差年化收益率分别为-12.39%、-9.41%、-2.1%与0.62%，三年期历史分位数分别为25%、20%、36%及51%。
- 交易策略：中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约。短期市场有降温的迹象。
- 风险提示：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。
国债期货市场
- 市场表现：10月9日，债市走强，活跃合约中，二债、五债、十债、三十债隐含利率分别下跌2.39bps、2.27bps、0.01bps、4.42bps。
- 现券：活跃合约收益率变动-2bps至-2.85bps，对应净基差-0.024至-0.089，IRR1.5%至1.91%。
- 资金面：央行公开市场操作净回笼14,513亿元。
- 交易策略：短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。
- 风险提示：货币政策宽松超预期，经济复苏不及预期。
经济数据
- 高频数据：近期社会活动景气度较弱，制造、地产、基建、社会活动、进出口等指标均表现转弱。
研究结论
- 股指期货市场短期有降温迹象，但中长期仍维持做多经济的判断，建议逢低配置各品种远期合约。
- 国债期货市场短线偏多，超长债已有足够性价比，中长线建议逢高套保。
- 近期经济数据表现疲软，社会活动景气度转弱。
