苹果月度报告
行业苹果 2025年10月9日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 关注交割，震荡偏强 观点摘要 《你知道目前为止苹果期货有哪几次修改吗？》2024-03-21 ＃summary＃新产季晚熟苹果逐渐摘袋上市，因降雨影响，上市时间普遍向后推迟。今年产地收购价格普遍高于去年同期，西部产区高于去年0.8元/斤左右，以质论价。新季富士收购价格提高、商品率较差，这使得新季苹果仓单成本居高不下。近月合约以交割逻辑为主，仍可关注做多机会。建议跟踪天气情况。 《陕西苹果花期调研暨未来投资分析》2024-04-22 《陕甘晋苹果坐果套袋调研报告》2024-05-30 《需求缺乏亮点，关注供给扰动》2024-07-05 目录 一、行情回顾..............................................................................................................-4-二、因素分析..............................................................................................................-4-2.1新季苹果逐渐摘袋及上市................................................................................-4-2.2主产区冷库出货接近尾声................................................................................-5-2.3近月合约重点关注交割....................................................................................-6-三、总结......................................................................................................................-7- 一、行情回顾 从9月整体走势来看，苹果期货价格在9月上旬出现了一定的下跌，特别是9月9日创下的大阴线，跌幅超4%，但在中旬开始逐渐回升，并在下旬保持震荡偏强的态势。苹果期货主力合约AP2601收盘8617元/吨，涨319元/吨，涨幅3.84%。AP2510在9月30日最后时刻的走势最为激烈，一举突破9000元/吨整数大关，最高价为9188元/吨，日内涨幅达到6.26%，从盘后持仓来看，主要是虚空集中减仓所致。 二、因素分析 2.1新季苹果逐渐摘袋及上市 新季苹果逐渐开始供应市场，因降雨影响，上市时间普遍向后推迟。陕西产区普遍表现为果个偏小，山东产区果锈较重，甘肃产区冰雹果占比高于往年。客户采购积极性良好，尤其是对于好货采购需求较高。 参考咨询机构报价，国庆节假期期间，陕西和甘肃产区新季苹果逐渐开始订货，但是尚未装货。以质论价。洛川等地区当前主流成交价格70#起步3.5-4.0元/斤，大果占比偏少，质量一般，大果占比正常的货源订货价格4.0-4.5元/斤；白水地区主流价格3.0-3.5元/斤；庆阳地区主流价格3.8-4.0元/斤；静宁地区好货主流价格5.0-5.5元/斤，一般货4.5-5.0元/斤。山东产区降雨频繁，尚未大量供应市场，市场仅有零星货源销售，价格不主流。山东产区集中收购时间预 计在10月中旬，西部订货客商也不多，产区还未进入集中订货期。今年产地收购价格普遍高于去年同期，西部产区高于去年0.8元/斤左右，与我们之前预测的一致。 需要密切跟踪山东、陕西和甘肃等主产区的中短期天气情况。从往年来看，摘袋前后的不适宜降雨增加了苹果裂果和病害情况，增加了残次果比例。从脱袋之后各产区反馈信息来看，新季晚熟富士整体质量不及正常年份。今年十一期间苹果主产区连续降雨，已经影响到脱袋进度以及果面质量。 2.2主产区冷库出货接近尾声 据统计，截至2025年9月24日，全国主产区苹果冷库库存量为12.18万吨，环比上周减少4.14万吨，走货速度同比环比上周环比略有减缓。冷库出货进入尾声，库内交易量一般。库内好货价格稳定，果农通货价格偏弱。今年客商整体利润比较好，产地库存低位，现货价格比较坚挺，这也提振新产季苹果开称预期。特别是好货供应偏紧，价格居高不下，预计新季也会如此。 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 2.3近月合约重点关注交割 8月29日，郑商所发布公告，对《郑州商品交易所鲜苹果期货业务细则》进行了多项重要修订，以下修订适用于苹果期货2510及后续合约，自发布之日起施行。一是是调整交割单位，将原来的10吨（对应1手期货合约）上调至20吨（对应2手期货合约），降低运输、仓储、检验等环节的操作成本。二是是统一装果容器标准，引导市场规范苹果包装物。郑商所拟向参与苹果2510合约至2605合约卖交割客户提供分装苹果的塑料袋。明确要求交割苹果采用“铁筐+白色透明塑料袋”的组合包装，有利于提高交割及质检效率。三是针对车（船）板交割，郑 商所于9月16日正式发布了更为详细的配套交收指引，为市场参与者提供更清晰的操作指南。明确交割参与主体的权利义务、强化交割服务机构及会员责任、细化交割流程、便于参与各方理解执行。 我们认为近月合约以交割逻辑为主。苹果买方接货价值和卖方仓单成本之间的博弈一直存在，近月合约走势更多的取决于交割因素。由于新季富士收购价格提高、商品率较差，这使得新季苹果仓单成本居高不下。另外，交割规则再度调整，参与各方对于新规需要再度磨合。从交割逻辑来看，近月合约适合多配。 三、总结 新产季晚熟苹果逐渐摘袋上市，因降雨影响，上市时间普遍向后推迟。今年产地收购价格普遍高于去年同期，西部产区高于去年0.8元/斤左右，以质论价。新季富士收购价格提高、商品率较差，这使得新季苹果仓单成本居高不下。近月合约以交割逻辑为主，仍可关注做多机会。建议跟踪天气情况。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com