苹果月度报告：早熟苹果表现良好提振市场

2024年9月2日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 早熟苹果表现良好提振市场 观点摘要 《天气因素再被炒作，苹果有望复制牛市吗?》2024-03-01 ＃summary＃宏观市场信心偏弱，使得包括苹果在内的大宗商品消费市场氛围较差。新季苹果有比较强的增产预期且商品率远好于去年，未来苹果价格面临压力。早熟苹果市场价格表现好于预期，提振晚熟富士开秤价情绪。未来主产区天气情况需要密切跟踪，极易引发天气炒作。由于新季交割标准的修改，盘面绝对价格并没有过于偏低。关注AP2410持仓减仓速度，短期下跌空间有限，期价或延续震荡；对于次主力合约AP2401合约仍以看空为主。 《你知道目前为止苹果期货有哪几次修改吗？》2024-03-21 《陕西苹果花期调研暨未来投资分析》2024-04-22 《陕甘晋苹果坐果套袋调研报告》2024-05-30 目录 一、行情回顾..............................................................................................................-4-二、因素分析..............................................................................................................-4-2.1早熟苹果市场情绪偏强...................................................................................-4-2.2产地天气需要重点跟踪...................................................................................-5-2.3库存走货环比开始转好...................................................................................-6-2.4苹果期货交割规则修改...................................................................................-6-三、总结......................................................................................................................-7- 一、行情回顾 回顾8月份，苹果期货主力合约AP2410开盘价6885元/吨，最高涨至7225元/吨，最低跌至6759元/吨，未跌破前月低点，收盘价6850元/吨，月度上涨2元，涨幅0.03%。从日K线图看，AP2410已经连续3个月横盘震荡，基本面多空交织，早熟苹果产销旺盛提振市场情绪，但新季生长形势良好压制盘面涨幅。 二、因素分析 2.1早熟苹果市场情绪偏强 西部产区早熟苹果陆续上市，数量不多，走货较为顺畅，成交价格高位稳定。纸袋嘎啦进入收购尾期，好货价格比较稳定。早熟富士陆续开始订货，渭南、洛川等地区价格与去年基本持平，70#以上好货在4.0元/公斤附近。山东地区嘎啦处于后期，差货为主，客商寻找库内货源作为中秋备货礼盒包装。红将军陆续开始摘袋。 从产地反馈情况来看，今年各类早熟苹果果面较好，未见明显质量问题。销区方面，前期市场利润空间较大，8月中旬随着早熟苹果供应量逐渐增加，价格开始下滑，中等及偏下质量价格下滑幅度较大，好货由于数量有限，价格支撑比较强，今年水果各类均存在此类情况。这也意味后期晚熟苹果大量上市之后，市场价格能否承受，值得观察。 若晚熟富士开秤价跟随早熟市场基本持平或者略低，那开秤价随后很可能会出现走低现象；或者果农挺价，被动入库量增加，因为从贸易商存储商利润来看，亏损严重，很难高价收货。早熟苹果表现良好提振市场，若此情绪持续下去，我们坚持上月预测不变，在半年报中预计新季山东地区开秤价在2.8-3.0元/斤左右，那最终晚熟富士开称价很可能会提高至3.0-3.3元/斤。贸易商收购策略采取在合适价格选取好货为主，未来盈利可能性更高，也有盈利空间；中等以下货源尽量少存储。 2.2产地天气需要重点跟踪 一般来讲，晚熟苹果在9月下旬之后开始摘袋，到10月初全部完成果实摘袋。摘袋之后的上色期与当地的天气状况密切相关，光照强度越大、光照时间越长、昼夜温差越大，苹果上色色度越快，反之就会越慢。摘袋后遇到高温天气容易导致日灼，连阴雨容易造成果面产生水锈、粗糙等，这些都会降低苹果采收后的整体品质。回顾历史走势，9-10月份，苹果期货都喜欢炒作摘袋上色期不利天气，在今年各地极端天气频发的大环境下，需要密切关注。 数据来源：中央气象台，建信期货研究发展部 数据来源：中央气象台，建信期货研究发展部 2.3库存走货环比开始转好 据卓创资讯统计，截止到2024年8月29日全国冷库目前存储量约65.31万吨，去库存率为92.68%，本周冷库出货速度较上周增加，略低于去年同期。西部地区库内剩余货源比较少，主要集中在山东地区，早熟富士受到青睐，更是不利于库存富士走货。从时间上看，夏季时令水果逐渐进入尾声，秋季水果需求有所增加。预计在中秋节之前，冷库出货量或有继续增加可能。 2.4苹果期货交割规则修改 苹果期货交割问题一直都是市场关注的焦点。苹果买方接货价值和卖方仓单成本之间的博弈一直存在，近月合约走势更多的取决于交割因素。2023年11月1日，郑商所对《郑州商品交易所鲜苹果期货业务细则》进行了修订。本次修订适用于苹果期货2411合约及后续合约，自苹果期货2411合约挂牌之日起施行。AP2410和AP2411以及其之后的合约作为同一年度的合约采用不同的交割标准。 规则修订内容包括以下两方面：一是针对可溶性固形物≥14%的基准交割品升水1000元／吨。二是调低理化指标及替代品质量容许度要求。将出库硬度统一调整为6kgf/cm2；降低可溶性固形物指标最低要求，由不低于12.5%调降至不低于12%；替代品质量容许度由不高于25%下调至不高于30%。新的交割标准提高了交割便利性，进一步扩大了苹果期货交割范围、丰富了交割方式，降低参与难度，有利于降低交割成本，方便产业参与。 AP2411合约开始采用交割标准相对放宽的规则，理论上苹果均价会下降，这也意味着AP2410多头接货在转抛中会存在货值损失，利多在于针对可溶性固形物≥14%的基准交割品升水1000元／吨。 三、总结 宏观市场信心偏弱，使得包括苹果在内的大宗商品消费市场氛围较差。新季苹果有比较强的增产预期且商品率远好于去年，未来苹果价格面临压力。早熟苹果市场价格表现好于预期，提振晚熟富士开秤价情绪。未来主产区天气情况需要密切跟踪，极易引发天气炒作。由于新季交割标准的修改，盘面绝对价格并没有过于偏低。关注AP2410持仓减仓速度，短期下跌空间有限，期价或延续震荡；对于次主力合约AP2401合约仍以看空为主。 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责申明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 北京营业部 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com