有色金属套利月报

有色金属套利月报20251009 研究员：张杰夫投资咨询号:Z0016959Email：zhangjf@zxqh.netTel：027-68851554 研究员：王艳红投资咨询号：Z0010675Email：wangyh@zxqh.netTel：027-68851554 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 第三部分：有色金属基差与期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 第一部分：周度价格表现回顾与资金流动情况 有色金属周度价格回顾 有色金属资金流动情况 持仓量：多数有色金属的单边持仓量在近几年的较低位置，铝的单边持仓量近期增加较多； 本周锌和锡的单边持仓量环比分别增加2.0%和1.0%，铜铝铅和镍的单边持仓量环比分别减少2.3%、5.1%、20.4%和4.9%； 资金流向：本周主要有色金属均为资金净流入。 有色金属资金流动情况 第二部分：有色金属库存与利润情况 有色金属库存情况 有色金属冶炼利润情况 铜：本周加工费环比基本持平，冶炼厂亏损2662元/吨，亏损环比小幅扩大； 铝：本周理论冶炼成本为18197元/吨，冶炼利润本周小幅上行至2533元/吨； 锌：本周进口加工费环比小幅增加，国产矿理论冶炼利润为1010元/吨。 第三部分：有色金属基差与期限结构 基差 期限结构 本周锌和镍处于Contango结构； 铜的连一-近月价差-240，较上周减少230；铝的连一-近月价差-30，较上周增加30；锌的连一-近月价差685，较上周增加680；铅的连一-近月价差515，较上周增加470；镍的连一-近月价差590，较上周增加410；锡的连一-近月价差80，较上周减少210。 期限结构 期限结构 期限结构 第四部分：内外盘金属价格对比 内外盘比 锌和铅的沪伦比处在历史较高水平，本周各主要金属的沪伦比涨跌各见，基本金属的沪伦比分别为铜（1.13）、铝（1.08）、锌（1.04）、铅（1.20）、镍（1.11）和锡（1.09）； 本周铅和镍的进口盈亏为617和1149，其他主要金属的进口盈亏为负值； 内外盘套利可关注美联储降息政策、国内外库存对比、国内宏观政策预期等因素。 内外盘比 沪伦比 第五部分：有色金属跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 跨品种比值变化 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关，本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为正信期货研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。