中信电新机械汇川技术通用自动化订单持续向好人形布局蓄势待发

订单延续向好，龙头持续超越行业——公司9月通用自动化订单同比增长30%+，公司保持了自今年6月以来加速跑赢行业的态势。 2025年6-9月，国内PMI表现分别为49.7%/49.3%/49.4%/49.8%；对比来看，同期公司自动化订单保持15%/20%/20-30%/30%+的同比增长表现，龙头超越行业能力持续得到验证。 【中信电新&机械】汇川技术—通用自动化订单持续向好，人形布局蓄势待发 订单延续向好，龙头持续超越行业——公司9月通用自动化订单同比增长30%+，公司保持了自今年6月以来加速跑赢行业的态势。 2025年6-9月，国内PMI表现分别为49.7%/49.3%/49.4%/49.8%；对比来看，同期公司自动化订单保持15%/20%/20-的同比增长表现，龙头超越行业能力持续得到验证。 汇川机器人布局深厚，工业先行，人形待启——公司作为工业自动化龙头，产业链技术储备全面，多项细分通用自动化产品处于国内市场份额领先位置或头部梯队。 机器人业务领域，近年来公司的工业机器人（含精密机械）业务不断扩张，2025年上半年实现营业收入约6亿元，国内市场工业机器人份额8.2%（SCARA份额20.4%），位居国内市场第四名（SCARA第一名）；在人形机器人领域，公司一方面通过传统伺服系统、丝杠等产品布局，打造关节模组样板产品；另一方面公司持续在产业布局与孵化环节发力，在精密机械、视觉、传感器等领域加深积累。 后续我们建议关注公司相关人形机器人产品及平台的发布及市场表现。 工博会发布人形产品平台，龙头产品力得到体现——9月底工博会上，公司重点发布关节模组（旋转执行器、直线执行器、仿生臂，以及行星滚柱丝杠、驱动控制器（集成式/独立式）、无刷力矩电机等。 旋转执行器覆盖70公斤级机器人，高扭矩低发热，温升≤60K，减速器寿命1万小时，峰值扭矩310N・m且自重2.8kg；丝杠加工分30分钟高效与2-3小时精磨工艺，小批量出货达C3精度；仿生臂7自由度、重7.5kg，带扭矩传感器，参考国标尺寸，配定制谐波减速器；灵巧手短期以场景化定制为主。 投资建议——随着公司延续通用自动化业务超越行业的增长表现和新能源汽车业务规模化见效，我们认为公司下一阶段发展的核心关注点将逐步聚焦到人形机器人业务代表的“新产品”与出海代表的“新市场”。 通过整理公司在泛机器人产业链的深厚积累和扎实推进的人形机器人核心零部件开发进展，以及复盘类比新能源汽车产业发展阶段和公司在其中的快速发展，我们建议在公司整体经营向好的过程中，持续关注公司人形机器人相关产品及平台的发布进展。