核心观点
- 沪铜：国庆期间伦铜上涨触及10800美元，假期涨幅约3%。节后首日沪铜高开高走，持仓量持续上升，尾盘逼近8.7万关口。上涨主要由供应紧张（矿端与冶炼端双重挤压）、宏观与金融属性（降息预期与资金关注度上升）、需求韧性（传统旺季与长期趋势）三大因素驱动。短期铜价突破上行，资金关注度快速上升，上行动能较强，技术上关注2024年5月高点压力。
- 沪铝：国庆期间伦铝涨幅约3%。节后首日沪铝高开高走，站上2.1万关口，持仓量持续上升。铝价上涨主要受板块普涨影响，产业端国庆期间电解铝社库上升4.7万吨，节后下游观望情绪较强，技术上关注9月中旬高位压力。
- 沪镍：国庆期间伦镍涨幅约1.2%。节后首日沪镍持续增仓上行，主力期价站上12.4万关口。镍价上涨主要受板块普涨影响，产业层面镍元素过剩依旧压制镍价，短期港口镍矿累库放缓，上期所镍库存去化给予支撑，持续关注12.1万关口技术支撑。
产业动态
- 铜：高盛分析师认为铜价进入新区间，1万美元/吨为下限，1.1万美元/吨为上限，供应受限、战略性需求及库存行为支撑底部，但高价可能引发废铜入市与铝替代抑制上涨。高盛将2026年铜价预测上调至1.05万美元/吨，2027年1.075万美元/吨。花旗预计铜价短期内飙升至1.1万美元/吨，2026年第二季度平均达到1.2万美元/吨，列出了六大潜在催化剂。10月9日Mysteel电解铜社库为16.79万吨，较9月29日上升1.12万吨。
- 铝：10月9日Mysteel电解铝社库为63.40万吨，较9月29日上升4.70万吨。
- 镍：精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2511合约，金川电解主流升贴水+2400元/吨，价格125240元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格123390元/吨；挪威镍主流升贴水+2550元/吨，价格125390元/吨；镍豆主流升贴水+2550元/吨，价格125390元/吨。
相关图表
- 铜：基差、月差、国内显性库存、海外交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表展示了铜市场供需及价格走势。
- 铝：基差、月差、国内社库、海外交易所库存、氧化铝库存、铝棒库存等图表展示了铝市场供需及价格走势。
- 镍：基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表展示了镍市场供需及价格走势。
