有色日报：铜领涨有色

有色日报 铜领涨有色 有色金属 核心观点 沪铜 国庆期间，伦铜上涨触及10800美元，创下年内新高，假期涨幅约3%。节后首日，国内沪铜高开高走，持仓量持续上上升，尾盘逼近8.7万关口。这轮强劲上涨主要由三大因素导致：1、供应紧张：矿端与冶炼端双重挤压；2、宏观与金融属性：降息预期与资金关注度上升；3、需求韧性：传统旺季与长期趋势。短期铜价突破上行，资金关注度快速上升，上行动能较强。技术上关注2024年5月高点压力。 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 沪铝 国庆期间，伦铝涨幅约3%。节后首日，沪铝高开高走，站上2.1万关口，持仓量持续上升。铝价上涨很大程度上是受板块普涨的影响，铜价大涨带动有色板块普涨。产业端，国庆期间电解铝社库上升4.7万吨，节后下游观望情绪较强。技术上，关注9月中旬高位压力。 沪镍 国庆期间，伦镍涨幅约1.2%。节后首日，沪镍持续增仓上行，主力期价站上12.4万关口。镍价上涨很大程度上是受板块普涨的影响，铜价大涨带动有色板块普涨。产业层面，镍元素过剩依旧长期压制镍价，短期港口镍矿累库放缓，上期所镍库存去化，给予镍价支撑。持续关注12.1万关口技术支撑。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 ➢铜 高盛分析师指出，铜价正重置进入一个新区间：1万美元/吨为下限，1.1万美元/吨为上限。供应结构性受限、战略性需求（如电网、AI、国防）及可能的库存行为共同支撑底部；但高价可能引发废铜入市与铝替代，从而抑制上涨空间。高盛将2026年铜价预测上调至1.05万美元/吨，并维持2027年1.075万美元/吨。 花旗对铜价的预期比高盛更为激进，其最新研报预计，铜价将在0–3个月内飙升至1.1万美元/吨，并在2026年第二季度平均达到1.2万美元/吨。报告中列出了六大潜在催化剂，可能加速铜价提前触及目标，包括美联储政策、人事变动、中美贸易走向、财政刺激措施与供给扰动等。相比之下，高盛设定的铜价区间为1万至1.1万美元/吨。 10月9日，Mysteel电解铜社库为16.79万吨，较9月29日上升1.12万吨。 ➢铝 10月9日，Mysteel电解铝社库为63.40万吨，较9月29日上升4.70万吨。 ➢镍 精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2511合约。金川电解主流升贴水+2400元/吨，价格125240元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+550元/吨，价格123390元/吨；挪威镍主流升贴水+2550元/吨，价格125390元/吨；镍豆主流升贴水+2550元/吨，价格125390元/吨。 2.相关图表 ➢铜 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：COMEX、LME、宝城期货研究所 数据来源：LME、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢铝 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：LME、COMEX、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 ➢镍 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。