甲醇周报

核心观点

• 节前两个交易日，甲醇期货受困于国内外供应压力增大、下游烯烃需求偏弱及港口库存高企，主力2601合约震荡回落，跌幅1.15%，1-5月差维持贴水34元/吨。
• 国庆长假期间，美国联邦政府停摆引发全球避险情绪升温，大宗商品承压，甲醇期货受宏观情绪及产业因子双重影响。
• 国内甲醇开工率和产量维持高位，进口压力持续增大，年内进口峰值已至，港口库存居高不下。
• 下游需求逐渐好转，但烯烃盘面利润不佳，弱需现状待改善。

关键数据

• 国内甲醇开工率：79.51%（周环比+0.12%，月环比-2.80%），周度产量：187.27万吨（周环比+5.95万吨）。
• 进口量：8月175.98万吨（月环比+65.71万吨，同比+53.84万吨），1-8月累计进口823.98万吨（同比-6.52%）。
• 下游开工率：甲醛31.41%，二甲醚8.20%，醋酸76.62%，MTBE58.35%，MTO/MTP 83.03%。
• 港口库存：华东和华南126.81万吨（周环比-6.17万吨），内陆32万吨（周环比-2.05万吨）。
• 盘面烯烃利润：-132元/吨（周环比+55元/吨）。

研究结论

• 节后首日国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱走势。
• 宏观风险及产业因子乏力的背景下，甲醇期货短期承压，需关注伊朗限气及下游需求改善情况。