国庆长假期间海外动态与市场表现
美国政府“停摆”及影响
美东时间10月1日，美国联邦政府因资金用尽再度“停摆”，预计将持续超过两周，每周经济损失超150亿美元，并影响超过130万军人及其家庭支出。停摆导致重要经济数据（如失业金申请人数、非农就业数据等）无法按时发布，增加市场不确定性。
有限经济数据支持美联储降息
ADP就业数据显著低于预期，显示就业市场新增岗位下降但裁员和失业相对稳定。劳动力缺口连续第二个月为负，职位空缺数小幅回升。地产和服务业降温，标普/CS房价指数和ISM非制造业PMI回落。
特朗普继续推行部分产品关税
特朗普宣布对木材及其制品、家具、药品、卡车等征收关税，对应日期分布在10月中旬、11月1日和明年初。美国最高法院将审议特朗普政府征收的多数关税的合法性。
美联储官员对降息路径存在分歧
鹰派官员（如古尔斯比、洛根、哈马克）认为通胀严重性高于就业，降息应谨慎；中性立场官员（如杰斐逊、穆萨莱姆、威廉姆斯）认为就业下行风险增加，对未来降息持相对开放态度；鸽派官员（如米兰）呼吁更为激进的降息路径。10月降息概率达95%，12月降息概率达82%，美股小涨，美债收益率微跌。
高市早苗当选日本自民党总裁
高市早苗成为自民党历史上第一位女性总裁，大概率接任日本历史上首位女首相。其经济政策主张积极财政与金融宽松，但将控制通胀作为优先课题。预计上任后对日本加息的干扰有限，但可能加重公共财政压力。在外交政策上，将转向相对温和、务实和追求平衡的外交方针。日本股市领涨全球大类资产。
法国总理再递辞呈
法国总理成为“烫手山芋”，突显该国深陷政治僵局。法国股市坐上过山车，跑输英德股市，国债收益率升高。
中东局势缓和，黄金价格飙升
哈马斯原则性接受特朗普提出的“20点计划”，哈以展开谈判，标志着中东和平进程迈出重要一步。但全球黄金价格并未受此影响回落，反而加速上升，突破4000美元/盎司，凸显主权债券避险属性弱化下黄金的稀缺性。
交易模式
围绕通胀与降温的交易占据主流。
关键数据
- 美国：劳动力缺口为负，多项数据暂缓发布，非制造业PMI降至荣枯线，消费信贷下降，房价环比回落。
- 欧洲：CPI小幅回升，零售销售回暖。
- 日本：多人家庭支出回升，工资收入减速。
重要事件
- 美国：政府“停摆”持续，美联储官员存在分歧。
- 欧洲：法国总理再递辞呈，欧央行称通胀接近目标。
- 日本：高市早苗当选自民党总裁。
- 其他地区：哈马斯接受“20点计划”，哈以展开谈判。
本周关注
美国密歇根大学数据，政府停摆进展和就业数据发布可能。
