2025年第一二季度拉丁美洲行业倍数第十版

核心观点

• 经济增长放缓：拉丁美洲地区经济增长预期放缓，IMF预测2025年地区GDP增长率为2.2%，低于2024年的2.4%。阿根廷是地区亮点，预计将显著反弹，而巴西和墨西哥面临挑战，特别是巴西受到美国对巴西商品征收高额关税的影响。
• 通货膨胀：地区通货膨胀普遍有所缓解，但与央行目标收敛的速度放缓。IMF指出，虽然全球通货膨胀正在缓解，但美国通货膨胀仍然高于目标，导致全球金融状况收紧。拉丁美洲的通货膨胀预期预计将接近大多数央行目标区间的上限，但结构性挑战仍然存在，尤其是在巴西。
• 市场表现：2025年第一季度，标普500指数上涨约5%，STOXX Europe 600和STOXX Latin America Total Market Index指数均上涨约7%。在EV/EBITDA方面，在2025年第一季度，倍数总体保持稳定。一些值得注意的变化包括：消费 discretionary分销和零售公司中位数倍数从2024年底的6.3倍上升到2025年第一季度的9.3倍；商业和专业服务公司中位数倍数从2024年底的8.5倍下降到2025年第一季度的6.7倍。

关键数据

• IMF预测：拉丁美洲和加勒比地区2025年GDP增长率为2.2%，2026年增长率为4.5%。
• 阿根廷：预计2024年GDP增长率为5.5%，2026年增长率为4.5%。阿根廷比索在2025年第一季度贬值了13%。
• 巴西：预计2025年GDP增长率为2.3%，2026年增长率为2.1%。巴西雷亚尔在2025年第一季度对美元升值了14%。
• 智利：2025年第一季度IPSA指数上涨了27%。智利比索在2025年第一季度对美元升值了7%。
• 哥伦比亚：2025年第一季度MSCI COLCAP指数上涨了31%。哥伦比亚比索在2025年第一季度对美元升值了8%。
• 墨西哥：2025年第一季度S&P BMV IPC指数上涨了28%。墨西哥比索在2025年第一季度对美元升值了10%。
• 秘鲁：2025年第一季度S&P BVL Peru General Index上涨了16%。秘鲁索尔在2025年第一季度对美元升值了7%。

研究结论

• 拉丁美洲地区经济增长放缓和通货膨胀压力仍然存在，但市场情绪有所改善。
• 不同行业和地区的表现存在差异，投资者应关注地区和行业的具体情况进行投资决策。
• 阿根廷的经济复苏和巴西、墨西哥面临的挑战是地区关注的焦点。