ASCO总结：医师对IO中文试验的反馈

德意志银行亚洲中国卫生保健卫生保健行业中国手表P260日期2017年6月7日行业动态ASCO总结：医师反馈胡杰博士林耀研究分析师研究助理（+852）2203 6208（+852）2203 6248IO中文试用康雷珠单抗安全性内联血管瘤最近已成为投资者关注的焦点。我们与多个具有各种肿瘤类型经验的美国PI进行了交谈，但没有人看到这种情况，因为血管瘤尚未出现在PD1安全性数据库中。我们与之交谈的中国PI建议血管瘤通常在2-3周后出现，但无论患者是否继续服用该药物，它都将在4-5个月后消失。此外，几乎所有AE均为1级。但是，我们还从Incyte获悉，随着药物的取出，血管瘤将消失。此外，我们认为Incyte正在开展进一步研究，以研究这种特定的毒性特征。关于camrelizumab P1研究的几例死亡，我们与PI和Hengrui高管确认，他们都是由于疾病进展而与治疗无关。与美国医师相比，中国患者中黑色素瘤/ NSCLC的PD1缓解率较低美国专家指出，根据他们的经验，中国患者中黑色素瘤的缓解率约为20-25％，远低于美国发表的30-40％的缓解率。美国对单药活动的各种研究（CFDA在中国尚未批准任何PD1组合研究）。我们将其归因于两个潜在的驱动因素：组织学和病因学。首先，ALM（急性唇黑色素瘤）是亚洲人中最常见的黑色素瘤类型，而第二最常见的类型是粘膜黑色素瘤。这两个代表亚洲人中约70％的黑色素瘤，但在白种人中仅占5％。其次，人们认为过度暴露于紫外线是白种人的黑色素瘤的主要原因，但这可能不是亚洲人的原因。根据PIs，就NSCLC而言，即使接受PD1的患者人数仍然很少，反应率明显较低。提醒一下，在亚洲人中，EGFR突变阳性患者约占患者总数的45-50％，而在美国约占10％。具体而言，EGFR突变阳性患者占亚洲人非吸烟者的80-90％。根据公开的数据，在EGFR突变阳性的NSCLC患者中，派姆单抗和尼武单抗均具有有限的活性。在中国，PD1的机会可能比以前预期的要小。我们了解到，与美国相比，中国的黑色素瘤，NSCLC和胃癌患者的缓解率似乎较低。尽管这些是轶事数据点，但我们认为可以谨慎地得出PD1机会可能会比我们先前预期的要小。此外，我们认为制造商将必须对生物标志物进行更多研究，以正确证明特定患者人群的IO活动。四环药业（0460.HK）维持目标价3.17港元HK $ 3.15 中国医疗系统（0867.HK），港币13.60维持目标价HKD14.80中国石药集团（1093.HK），港币11.66买入目标价港币13.00信和生物（1177.HK），港币7.09买入目标价7.60港币3SBio（1530.HK），HKD11.08买入目标价HKD11.50复星医药（2196.HK），目标价31.30港币28.50港币恒瑞医药（600276.SS），CNY49.49买入目标价58.50元中国生物制品（CBPO.OQ），USD113.77买入目标价USD155.00和记中国医药科技（HCM.OQ），USD20.54买入目标价USD16.50上海医药（2607.HK），HKD22.40买入目标价HKD25.10百时美施贵宝（BMY.N），目标价格定为USD51.66 USD54.00默克（MRK.N），维持64.67美元的目标价为64.00美元德意志银行/香港发行于：07/06/2017 06:30:47 GMT以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。除非另有说明，否则价格为上一交易日结束时的当前价，其价格来自路透社，彭博社和其他供应商的当地交易所。对于其他重要的披露，请访问http://gm.db.com/ger/disclosure/DisclosureDirectory.eqsr; MCI（P）083/04/2017。0bed7b6cf11c资料来源：德意志银行市场研究焦点股