成本支撑走弱，焦炭区间震荡运行

焦煤焦炭周报 成本支撑走弱，焦炭区间震荡运行 核心观点 焦炭：成 本支撑走弱，焦炭区间 震 荡运行 节前焦炭首轮提涨落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1520元/吨，环比上涨50元。受原材料焦煤价格支撑，节前焦炭现货市场表现良好，不过国庆期间焦煤现货开始下跌，焦炭成本端支撑走弱。供需方面，根据钢联统计，截至10月3日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.62万吨，周环比小幅下降0.16万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量241.81万吨，周环比下降0.55万吨。库存方面，下游节前补库结束后，产业链各环节焦炭库存逐渐企稳，最新一期统计口径焦炭总库存为919.8万吨，周环比小幅下降0.61万吨。综上，焦炭基本面暂稳运行，且长假期间政策端无明显扰动，预计节后焦炭期货整体仍将维持区间震荡运行。 宝城期货研究所 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 焦煤：基 本 面边际走 弱，焦煤期 货震荡调整 下游补库需求兑现后，国庆期间焦煤现货市场氛围转淡，10月8日临汾市安泽县低硫主焦煤出厂价下跌60元，至1530元/吨。供需方面，根据钢联统计，截至10月3日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.4万吨，环比增0.2万吨，较去年同期产量偏低2.3万吨。前期产能核查带来的影响在9月已基本释放，10月预计焦煤产量将迎来缓慢恢复。进口端288口岸蒙煤通关车数维持高位，9月最后一周通关7977车，刷新年内高位。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.62万吨，周环比小幅下降0.16万吨。库存方面，10月3日当期，独立焦化厂焦煤库存大幅回升38.64万吨，至1037.71万吨；产业链焦煤总库存2312.6万吨，环比增40.63万吨。整体来看，焦煤产量和进口量逐渐恢复，而需求表现相对一般，基本面边际转弱，预计主力合约维持区间震荡运行，后续向上主要驱动仍在于产业和经济政策的不确定性。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1市场回顾 1.1现货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 1.2期货市场 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 数据来源：iFind、宝城期货金融研究所 2基本面分析 2.1供应端 焦炭供应方面，据Mysteel统计，截至10月03日，230家独立焦化厂产能利用率75%，环比上周减0.31%，同比增4.00%，焦炭日均产量52.89万吨，环比减0.23万吨，同比增1.41万吨；247家钢厂焦化厂产能利用率85.82%，环比增0.18%，同比减0.29%，日均产量46.54万吨，环比增0.10万吨，同比减0.10万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内焦煤产量方面，根据Mysteel统计，截至10月03日，314家独立洗煤厂开工率37.1%，环比减1.10%；314家独立洗煤厂日均精煤产量26.8万吨，环比减0.70万吨；精煤库存302.8万吨，环比减7.90万吨；523家炼焦煤矿开工率86.50%，环比增0.00%，同比减4.30%；煤矿精煤日均产量77.40万吨；环比增0.20万吨；同比减2.30万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.2需求端 焦炭需求端，据Mysteel统计，截至10月03日，钢厂盈利率56.71%，环比减1.30%，同比去年增19.05%；247家钢铁企业高炉产能利用率90.65%，环比上周减0.21%，同比去年增5.04%；高炉开工率84.29%，环比上周减0.16%，同比增4.72%；日均铁水产量241.81万吨，环比减0.55万吨，同比增13.79万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 焦煤需求端，据Mysteel统计，截至10月03日，全样本独立焦化厂库存总量为1037.71万吨，可用天数为11.8天，对应焦煤日耗为87.94万吨，日耗环比减0.47万吨；247家钢厂库存为788.06万吨，可用天数为12.73天，折算日耗为61.91万吨，环比增0.15万吨；合计日耗为149.85万吨，环比减0.32万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.3库存 焦炭库存方面，根据Mysteel统计，截至10月03日，230家独立焦化厂焦炭库存39.01万吨，环比上周减0.5万吨，同比去年减1.8万吨；全样本独立焦化厂库存62.31万吨，环比减0.7万吨，同比去年减6.7万吨；247家钢厂库存663.4万吨，环比增2.1万吨，同比去年增107.5万吨；四大港口焦炭总库存194.09万吨，环比减2.0万吨，同比去年增5.9万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 全产业链焦煤库存方面，据Mysteel数据显示，截至10月03日，523家炼焦煤矿精煤库存191.5万吨，环比减19.50万吨，同比去年减82.90万吨；全样本独立焦化厂焦煤库存1037.71万吨，环比增38.64万吨，同比增135.43万吨；港口库存合计294.99万吨，环比增29.50万吨，同比减103.04万吨；247家钢厂库存788.06万吨，环比减8.01万吨，同比增67.23万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 2.4焦化利润 焦化利润方面，根据Mysteel统计，截至10月03日，30家样本焦企吨焦盈利-36元/吨，环比减2元/吨。 数据来源：MYSTEEL、WIND、宝城期货金融研究所 3结论 焦炭：节前焦炭首轮提涨落地，日照港准一级湿熄焦平仓价1520元/吨，环比上涨50元。受原材料焦煤价格支撑，节前焦炭现货市场表现良好，不过国庆期 间焦 煤现 货开 始下 跌，焦 炭成 本 端支 撑走 弱。供 需方 面 ，根 据 钢 联 统 计 ，截至10月3日当期，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计112.62万吨，周环比小幅下降0.16万吨。需求端，247家钢厂日均铁水产量241.81万吨，周环比下降0.55万吨。库存方面，下游节前补库结束后，产业链各环节焦炭库存逐 渐企 稳 ，最 新一 期统 计口 径焦 炭总 库 存为919.8万 吨 ，周 环 比小 幅下 降0.61万吨。综上，焦炭基本面暂稳运行，且长假期间政策端无明显扰动，预计节后焦炭期货整体仍将维持区间震荡运行。 焦煤：下游补库需求兑现后，国庆期间焦煤现货市场氛围转淡，10月8日临汾市安泽县低硫主焦煤出厂价下跌60元，至1530元/吨。供需方面，根据钢联统计，截至10月3日当周，全国523家炼焦煤矿精煤日均产量77.4万吨，环比增0.2万吨，较去年同期产量偏低2.3万吨。前期产能核查带来的影响在9月已基本释放，10月预计焦煤产量将迎来缓慢恢复。进口端288口岸蒙煤通关车数维持高位，9月最后一周通关7977车，刷新年内高位。需求端，样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计112.62万吨，周环比小幅下降0.16万吨。库存方面，10月3日当期，独立焦化厂焦煤库存大幅回升38.64万吨，至1037.71万吨；产业链焦煤总库存2312.6万吨，环比增40.63万吨。整体来看，焦煤产量和进口量逐渐恢复，而需求表现相对一般，基本面边际转弱，预计主力合约维持区间震荡运行，后续向上主要驱动仍在于产业和经济政策的不确定性。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免 责 条 款 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。