铜：供应扰动，推升价格

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，供应端存在扰动。自由港宣布印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，预计2025年第三季度综合销售量将比2025年7月的预估低约4%。智利8月铜产量下降9.9%，创逾两年最大降幅。中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业“内卷式”竞争。需求端，欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价至每吨较LME铜价升水315美元，创历史高位。

【宏观及行业新闻】
宏观方面，美联储理事米兰表示房租上涨可能改变通胀预期，美联储副主席警告就业与通胀双重挑战，达拉斯联储主席呼吁谨慎降息。美国政府关门进入第二周，共和党态度转变，特朗普表示愿意与民主党谈判，但威胁不补发停摆期间薪酬。

【趋势强度】
铜趋势强度为2，表示偏强。

【关键数据】

• 沪铜主力合约收盘价83,1100.90%，夜盘收盘价836800.69%
• 伦铜3M电子盘收盘价10,7013.93%
• 沪铜期货库存较前日增加26,823，伦铜期货库存减少139,425
• 沪铜主力合约对LME3M价差-36.73，上海铜现货对上海1#再生铜价差5.95%
• 上海1#光亮铜价格保税区仓单升水500美元

【研究结论】
供应端扰动推升铜价，但需关注宏观政策及政府关门风险。铜趋势偏强，建议关注库存变化及跨期套利机会。