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沪铝早报

2025-10-09 祝森林大越期货张东旭

大越期货投资咨询部研报正文：

核心观点与关键数据：

基本面分析： 铝行业受碳中和政策控制产能扩张，下游需求不强劲，房地产延续疲软，宏观短期情绪多变，整体呈现中性态势。
供需平衡： 现货价格、交易所库存、社会库存及氧化铝、铝棒等关键品种均处于供需平衡状态。

利多与利空因素：

利多因素：
1. 碳中和政策控制产能扩张。
2. 俄乌地缘政治扰动，影响俄铝供应。
3. 降息政策利好。
利空因素：
1. 全球经济不乐观，高铝价压制下游消费。
2. 铝材出口退税取消。

逻辑分析：

降息与需求疲软形成博弈，多空因素交织。

预期展望：

碳中和催发铝行业变革，长期利多铝价；美再扩大钢铝关税，多空因素交织，铝价预计震荡运行。

免责声明：

本报告非期货交易咨询业务项下服务，观点和信息仅供参考，不构成投资建议；大越期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作保证，不承担因使用报告造成的损失；报告内容不代表公司立场，投资者需独立判断。

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