国庆假期市场回顾与展望

交易咨询资格号： 2025年10月8日 证监许可[2012]112 联系人：王竣冬期货从业资格：F3024685交易咨询从业证书号：Z0013759研究咨询电话：0531-81678626客服电话：400-618-6767公司网址：www.ztqh.com 1.美东时间10月1日0时，美国联邦政府因资金用尽，时隔近七年再度“停摆”。数十万联邦雇员将被迫无薪休假，部分公共服务或暂停、延迟，经济数据发布将受到影响。全球金融市场正面临新的不确定性。美国劳工部发言人表示，每周失业救济申请数据由于政府关门而不会公布。僵局核心在医保补贴分歧，民主党要求延长补贴，共和党拒绝在政府重启前谈判。若至10月中旬军人和公务员领不到工资，消费与民意压力将飙升。 2.美国总统特朗普当地时间10月6日称，政府停摆问题取得进展。然而，同一天，美国国会参议院围绕新的临时拨款法案举行投票，民主党和共和党的提案均再度遭到否决，联邦政府“停摆”继续。高盛预计，虽然关门可能持续几周，但不太可能延续到10月15日的军队发薪日之后，因为如果届时关门仍在继续，现役军人将错过整个薪水。 3.假期出行方面，交通运输部数据：10月1日至10月6日，全国日均旅客发送量为3.05亿人次，同比提升5.18%。其中铁路日均发送1881.3万人次，同比增长1.47%；公路日均发送2.83亿人次，同比提升5.43%；民航日均发送239.1万人次，同比提升3.75%。民航数据：10月1日至10月6日，全国航班量同比增长3.0%（其中国际航班同比+10.3%），全民航平均全票价同比下滑2.58%，平均裸票价同比下滑0.03%。料后半程票价仍将维持较高水平。 4.国家统计局公布，9月中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.4个百分点；非制造业PMI为50.0%，下降0.3个百分点；综合PMI产出指数为50.6%，上升0.1个百分点，我国经济总体产出扩张略有加快。 5. 10月起，一批新的法律法规和制度将开始施行，其中，新修订的反不正当竞争法将规制“全网最低价”等网络不正当竞争行为。 6.央行公告，2025年10月9日，将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展11000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。Wind数据显示，10月份有8000亿元3个月期买断式逆回购到期。 7.证监会召开“十五五”资本市场规划上市公司和行业机构座谈会。证监会主席吴清强调，以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，进一步深化投融资综合改革，全面推进实施新一轮资本市场改革开放，不断提升市场的吸引力、包容性和竞争力。 8.美国总统特朗普宣布将对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税。新关税将于10月14日起生效，部分税率将在明年1月1日起进一步上调。美国总统特朗普在其社交平台“真实社交”上发文表示，自2025年11月1日起，所有从其他国家和地区进口至美国的中型和重型卡车将被征收25%的关税。 9.美联储副主席杰斐逊表示，关税的影响将在未来几个月进一步显现。美国明年通胀率将下降，未来几年将达到2%。美国劳动力市场面临的下行风险正在增加。美联储洛根表示，尚不清楚美联储在达到中性利率之前还能进一步降息多少，进一步降息的空间可能相对较小；消费和商业投资表现出韧性，也有迹象显示政策仅处于适度收紧状态。美联储古尔斯比表示，在没有官方失业率数据的情况下，美联储将依据现有信息作出决策；需要谨慎避免过度提前降息。美联储副主席杰斐逊重申担忧，称美联储正同时面对就业市场走软和通胀高于目标这两大挑战。达拉斯联储主席洛根则表示，通胀问题的严重性高于就业，呼吁谨慎对待进一步降息。美联储理事米兰：希望美联储在下次联邦公开市场委员会（FOMC）会议前能获得所需数据。美联储政策应具有前瞻性；住房成本是思考中的关键因素，预计住房价格将显著抑制服务业通胀；不认为中性利率为零，中性利率已降至美联储认为区间的底部。 10.香港金管局表示，截至9月30日，共收到36家机构提交的稳定币牌照申请，当中包括银行、科技企业、证券/资产管理/投资公司、电商、支付机构等。金管局发言人表示，该局会审视申请资料，并按照《稳定币条例》和相关监管要求进行审批，争取于明年初公布首批稳定币发行人牌照。牌照申请设有较高的门槛，首阶段只会发出数个牌照。 11.美国9月ADP就业人数减少3.2万人，预期增5万人，前值增5.4万人。美国9月ISM制造业 PMI为49.1，创2025年2月以来新高，预期49，前值48.7。 12.美国9月挑战者企业裁员人数为5.4064万人，同比下降25.8%，前值8.5979万人。美国雇主在9月份缩减了招聘计划，宣布的裁员数量也有所减少。9月企业宣布计划新增117313个岗位，较上年同期下降71%，计划招聘人数创下2011年以来同期最低。 13.日本央行副行长内田真一：日本经济正在适度复苏，不过存在一些疲软迹象；若经济和物价走势与预期相符，日本央行预计将继续加息；实际利率处于低位；贸易政策的不确定性仍然很高；仍需密切关注关税对经济和市场的影响。 14.国家外汇管理局公布，中国9月末外汇储备33386.58亿美元，较8月末上升165亿美元；9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，连续第11个月增持黄金。 15.中国科学院金属研究所在固态锂电池领域取得突破，为解决固态电池界面阻抗大、离子传输效率低的关键难题提供了新路径。科研人员介绍，基于该材料构建的一体化柔性电池表现出优异的抗弯折性能，可承受20000次反复弯折。当将其作为复合正极中的聚合物电解质使用时，复合正极能量密度提升达86%。 16.世界贸易组织发布《全球贸易展望与统计》最新报告指出，受人工智能（AI）相关产品需求增长、北美在关税上调前的进口激增及新兴经济体间贸易活跃推动，2025年上半年全球货物贸易超出预期。WTO据此将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9%；但2026年预测下调至0.5%。 17.伯克希尔-哈撒韦和西方石油达成最终协议，伯克希尔将以97亿美元的全现金交易收购西方石油的化工业务OxyChem。西方石油预计将利用交易所得中的65亿美元来减少债务，以实现将本金债务控制在150亿美元以下的目标。此次交易有望成为伯克希尔自2022年以137亿美元收购保险公司Alleghany以来最大规模的收购案，也是巴菲特在化工领域的第二次重大布局。伯克希尔已是西方石油的最大股东，持有后者约27%的流通股。 股指期货 国债期货 工业硅多晶硅 【工业硅】 回顾：假期前市场传言头部大厂已在加速复产，导致此前工业硅枯水期最大去库驱动因素触发风险点扰动，假期前多头集中减仓避险回调之后，期现环节点价出货好转。 未来展望：后续新疆头部大厂的复产进度仍是供需核心矛盾，若大厂维持缓慢复产计划，下游多晶硅枯水期高利润下预计整体减产幅度小于工业硅，11月枯水期西南开启减产之后，工业硅有小去库预期，但当相比此前去库预期明显收窄。相对枯水期低估值的情况下，工业硅转为区间震荡运行，目前继续向下调整空间有限，区间下沿可少量试多远月合约，继续关注大厂复产进度。 【多晶硅】 回顾：假期前主要围绕政策落地不及预期后的修正震荡运行，现货端因拉晶企业观望暂缓备货，现货价格及成交暂稳，整体政策矛盾和基本面供需无新变化。 未来展望：行业政策导向预期依然存在，与组件自下而上的弱现实仍然形成较大分歧，10月组件因成本支撑与新订单偏弱的矛盾利润继续承压，减产预期增强，政策预期仍未改变上游和中游的持货意愿。假期返市后，若无新的政策导向跟进，下游整体或阶段性承压于终端负反馈而观望持货，整体延续假期前区间震荡运行。 鸡蛋 免责声明： 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。