天然橡胶产区系列报告（五）：非洲橡胶市场揭秘

非洲橡胶市场揭秘——天然橡胶产区系列报告（五） 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtht.com 报告导读： 橡胶树于20世纪初被引入非洲。21世纪初非洲产量增长整体缓慢，直到2010年左右的高价吸引农民大量种植，导致2016-2023年非洲产量与收获面积迅速增长，2016-2023年非洲总产量从69.18万吨增长至198.65万吨，占世界比例由5.12%提高为13.46%。科特迪瓦是非洲橡胶最大生产国，2023年产量154.80万吨，占非洲比例78%，2018-2023年产量CAGR+19.92%。其余非洲主产国包括加纳、利比里亚、尼日利亚、喀麦隆等。 非洲橡胶产区主要分布在西非地区，气候条件是种植面积扩张的天然瓶颈。除此之外，割胶收益低劳动力日益短缺，基础设施建设不足影响橡胶运输也是其发展瓶颈。 目前市场较为关心的问题是科特迪瓦产量的高增速能维持多久，但是关键种植面积数据缺失导致产能趋势难以直接推断。我们根据多角度间接推测，科特迪瓦新增种植面积大概率在2014年左右开始下降，2016-2021年处于偏低位，2022年开始有所回升。结合树龄与单产关系，预计2030年前能看到科特迪瓦产能增速的拐点。 科特迪瓦出口瓶颈基本化解，预计后续出口增速恢复。科特迪瓦原料出口的政策限制成为近年的出口瓶颈，导致产量与出口增速出现差异，随着本土加工产能的提高，2025年科特迪瓦橡胶出口增速已经明显修复。 非洲橡胶面临的一大挑战是其他经济作物的相对收益较高，若可可树龄老化等长期因素无法有效解决，价格持续处于高位，则将吸引农民更可能改种可可而非橡胶。主要的机遇来自于价格优势，非洲胶在轮胎制造方面可能不存在重大性能缺陷，使用习惯导致下游应用较少。若非洲零关税范围进一步拓宽，非洲胶价格优势将突显，帮助非洲胶打开中国橡胶消费市场。 短期非洲胶潜在的零关税冲击以及产能的继续增长，将对非洲胶价格形成向下压力，但长期来看非洲胶同样面临树龄老化、割胶劳动力减少等因素，预计2030年左右以后非洲胶供应压力会逐步减少。 风险提示：非洲数据统计失真 目录 1.非洲天然橡胶主要分布和产区........................................................................................................................................................31.1非洲橡胶种植历史及主产国.....................................................................................................................................................31.2非洲产区的种植特点及瓶颈.....................................................................................................................................................41.3科特产量的高增速能维持多久................................................................................................................................................62.非洲天然橡胶出口情况及国际份额..............................................................................................................................................82.1非洲橡胶出口类型及贸易流向................................................................................................................................................82.2非洲主要橡胶公司情况简介...................................................................................................................................................123.非洲橡胶市场的挑战与机遇..........................................................................................................................................................133.1可可、咖啡、木薯等其他作物替代.....................................................................................................................................133.2非洲橡胶价格竞争力以及发展潜力.....................................................................................................................................14 （正文） 1.非洲天然橡胶主要分布和产区 1.1非洲橡胶种植历史及主产国 橡胶树于20世纪初被引入非洲。1903年，橡胶首先进入乌干达和尼日利亚；1904年传入刚果；到1924年，凡士通轮胎橡胶公司又将其引入利比里亚。1961年至1966年间，尼日利亚一直是非洲最大的天然橡胶生产国，产量从5.8万吨增长到7.35万吨，利比里亚则紧随其后。非洲零星种植天然橡胶的历史始于1883年至1905年之间，但现代橡胶规模化种植的历史仅有约50年，这是因为第二次世界大战延缓了橡胶产业的发展进程。21世纪初非洲产量增长整体缓慢，直到2010年左右的高价吸引农民大量种植，导致2016-2023年非洲产量与收获面积迅速增长，据FAO数据，非洲总产量从69.18万吨增长至198.65万吨，占世界比例由5.12%提高为13.46%。 资料来源：FAO，国泰君安期货研究 资料来源：FAO，国泰君安期货研究 资料来源：FAO，国泰君安期货研究 资料来源：FAO，国泰君安期货研究 科特迪瓦是非洲橡胶最大生产国，2023年产量154.80万吨，占非洲比例78%，2018-2023年产量CAGR+19.92%。科特迪瓦首批工业种植园（Plantations Industrielles）于20世纪50年代中期出现， 多家公司相继成立，政府也深度参与产业发展、持有股权。与此同时，20世纪60年代末到80年代末，政府开始发展乡村种植园（Plantations Villageoises），不过在此期间乡村种植园占比仍较低。20世纪90年代，政府逐步退出橡胶产业，种植园逐步私有化，期间乡村种植园的面积持续扩大，最终在21世纪初超过了工业种植园的面积。1990年至2010年间，科特迪瓦的橡胶产量从略高于10万吨增长到超20万吨，最初主要由工业种植园贡献，而后工业种植园与乡村种植园的产量渐趋平衡。自2010年起，在乡村产业的推动下，橡胶产量大幅提升，到2018年，超90%的种植面积为乡村种植园。 资料来源：《Filière Hévéa Côte d’Ivoire, Analysefonctionnelle et diagnostic agronomique, Rapport d’expertise》(CIRAD, EIRCA, APROMAC, 2020) 资料来源：《Filière Hévéa Côte d’Ivoire,Analyse fonctionnelle etdiagnostic agronomique,Rapport d’expertise》(CIRAD, EIRCA,APROMAC, 2020) 注：原图1984-2012年数据源自CATS APROMAC，2018-2019年数据源自FIRCA-APROMAC，中间数据缺失 加纳2023年橡胶产量12.64万吨，产量占非洲总产量的6.36%，2018-2023年产量CAGR+25.07%。加纳2018年时产量位居非洲第五，2023年时已经位居第二，是非洲产量增速最快的国家。 利比里亚2023年橡胶产量12.03万吨，产量占非洲总产量的6.06%，2018-2023年产量CAGR+9.79%。利比里亚橡胶由外资主导，其橡胶产业的外资依赖模式可追溯至1926年，当时政府与普利司通子公司凡士通签订99年租约，以每英亩6美分的价格出让100万英亩土地，这一协议奠定了外资长期主导的格局，产品主要出口美国。 尼日利亚2023年橡胶产量6.22万吨，产量占非洲总产量的3.13%，2018-2023年产量CAGR+2.05%。其发展轨迹则呈现出早期领先但中期停滞的特征，1903年引入橡胶后，1961-1966年保持非洲最大产胶国地位，西南部13个州因自然与交通优势成为主产区；而后由于胶农改种其他经济作物，产量被科特迪瓦超越，当前85%的种植面积由小农掌控，2014-2019年产量基本停滞。 1.2非洲产区的种植特点及瓶颈 非洲橡胶产区主要分布在西非地区，气候条件是种植面积扩张的天然瓶颈。科特迪瓦、加纳、利比里亚、尼日利亚、几内亚比绍、几内亚等在内的非洲主产国大多是西非国家。西非地区气候主要为热带雨林气候和热带草原气候，其中热带雨林气候终年高温多雨，适宜橡胶生长。最大主产国科特迪瓦的橡㬵主要分布在沿海地区以及该国西南部与利比里亚接壤的地区。中部和东部地区气候条件略差，降雨量较少且可能遇到干旱，潜在产量较低。 科特迪瓦地处赤道附近，全年各地日照均衡，年平均温差和日平均温差都比较小，大多数地区年平均温度26～28℃，2至4月气温最高，平均24～32℃；8月气温最低，平均22～28℃；月平均温差5℃左右。北纬7°以南为热带雨林气候，年平均气温25℃，相对湿度大；北纬7°以北为热带草原气候，年平均气温略高于南部。全年分为4个季节：4月至7月中旬为大雨季，7月中旬至9月为大旱季，9月至11月为小雨季，12月至次年3月为小旱季。全国年均降水量约为1348毫米。 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 资料来源：Bloomberg，国泰君安期货研究 割胶收益低，劳动力日益短缺。虽然非洲主产国人均GDP明显低于东南亚主产国，但是割胶的收入对当地人来说仍然较低，于是被迫转行。科特迪瓦大量劳动力正流向邻国利比里亚，因为那里有更多可利用的耕地，此外，那里提供的农业合同以及农产品（尤其是种植可可）的收购价格也更具吸引力。除此之外，年轻劳动力对其他利润更高的行业兴趣日益浓厚，例如在卡瓦利河上进行的非法淘金活动。 基础设施建设不足，影响橡胶运输。由于农场到市场路途遥远，加之道路状况恶劣以及运输成本高昂，橡胶从种植园运输到收购点或加工厂的效率下降。其中，科特迪瓦天然橡胶专业协会（APROMAC）自2011年以来一直为橡胶园道路的修复工程提供资金支持，以方便将种植园的原料运输至加工厂。2021-2022年间，已有近132.6公里的道路完成修复。