五洲新春机构调研纪要

调研日期: 2025-09-15 浙江五洲新春集团股份有限公司是一家综合性企业集团,主要从事轴承及汽车配件等高端精密零部件的研发、制造和服务。该公司成立于2016年,并在2016年上交所挂牌上市,证券代码为603667。目前,五洲新春在浙江、安徽、四川、大连和墨西哥等地建有多个生产基地,并在美国、波兰、德国、法国、英国、意大利等地拥有销售公司。作为一家具有国际影响力的企业,五洲新春致力于为客户提供高品质的产品和服务,以满足全球客户的需求。 风险提示: 新业务进展不及预期的风险。目前,公司基于轴承和精密零部件产业核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、执行器核心零部件方面转型,配合推进丝杠产品的发展,该业务尚在市场发展初期阶段,后续公司能否持续获取订单,且其产品的技术方案、量产节奏、量产规模等方面均存在较大的不确定性。综上,特此郑重提醒广大投资者理性投资,规避热点,防范投资风险。 一、业务介绍 公司目前主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件。 公司深耕精密制造技术二十多年,为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零部件产业链,公司在核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、风 电滚子、丝杠产品方面转型,并取得了一些新突破,由此让公司进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道,践行"立足高端装备制造领域和新能源产业,技术创新驱动,全球资源配置,深耕客户价值,实现高质量发展"新发展战略。 二、交流环节主要问题: 1、公司今年主营业务整体情况如何? 根据公司披露的 2025 年半年报,上半年,公司按照年度经营计划,稳步推进各项业务布局。上半年主要的变化如下: 1、境外企业大幅减亏; 2、汽车零部件的安全气囊气体发生器部件及家用空调热管理有不错的增长; 3、积极构建丝杠产线,上半年产能有较大提升。上半年,公司实现营业收入 18.94亿元,同比增长 8.12%;归属于上市公司股东的净利润 7,529万元,同比增长 0.31%。公司今年的主要业务经营情况,符合公司在稳固轴承产业行业地位的同时,加快产业 转型升级的整体规划。 2、公司丝杠产品在汽车领域布局和进展? 公司于数年前便启动汽车底盘系统相关丝杠产品的研发工作,重点覆盖REPS(电动助力转向系统)、EHB(电子液压制动系统)、EMB(电子机械制动系统)及电子悬架等应用场景,目前EHB 市场技术成熟度较高,而 EMB作为新兴技术,预计将在新标准出台后逐步进入量产阶段,公司部分产品已获得订单。 3、请介绍下公司在新产品转型升级中有何优势或竞争力? 公司长期看好新能源及机器人产业的发展前景,已围绕该领域积极开展产品储备,定制化研发出轴承、丝杠、结构件等核心零部件。作为深耕轴承产业数十年的企业,公司具备成熟的成本控制与规模化生产能力。近年来,公司将持续提升现有产品成熟度、优化制造工艺、拓展产 品品类,并同步推进产能建设,强化自动装配和自动检测能力,为未来市场需求增长做好充分准备,以巩固并提升长期市场竞争力。 4、公司汽车安全气囊气体发生器部件订单持续增加的主要原因在哪,产品有哪些壁垒? 汽车安全气囊气体发生器部件主要的门槛在于材料以及工艺技术要求非常高,公司在多年对特种钢材应用的过程中,不断摸索并积累了对特种钢材添加微量元素的经验,并和相关方共同研发成功用于生产汽车安全气囊气体发生器部件的特种钢材,突破该产品对材料要求的高门槛,并利用公司具备的制管、冷成形及精加工等基础工艺,在国内独家成功研发和生产汽车安全气囊气体发生器部件用钢管,辅之以公司自行研发设计的探伤设备对产品进行全截面探伤,成功实现进口替代。 5、公司再融资项目进展如何? 公司于 2025年6月17日披露《2025年度向特定对象发行 A股股票预案》,公司正在按照流程有序推进此次再融资工作,目前 已完成募集资金投资项目的备案、能评、环评以及项目大部分准备工作。后续,公司将根据项目进展情况及时履行相应的信息披露义务。本次拟向特定对象发行 A股股票目前仅预案阶段,后续尚需材料申报、审核、发行等阶段,存在:宏观经济波动风险、募集资金投资项目实施的风险、审批风险及发行风险等,请投资者关注公司同时也注意相关投资风险。