五洲新春机构调研纪要

调研日期: 2025-06-11 浙江五洲新春集团股份有限公司是一家综合性企业集团,主要从事轴承及汽车配件等高端精密零部件的研发、制造和服务。该公司成立于2016年,并在2016年上交所挂牌上市,证券代码为603667。目前,五洲新春在浙江、安徽、四川、大连和墨西哥等地建有多个生产基地,并在美国、波兰、德国、法国、英国、意大利等地拥有销售公司。作为一家具有国际影响力的企业,五洲新春致力于为客户提供高品质的产品和服务,以满足全球客户的需求。 风险提示: 新业务进展不及预期的风险。目前,公司基于轴承和精密零部件产业核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、执行器核心零部件方面转型,配合推进丝杠产品的发展,该业务尚在市场发展初期阶段,后续公司能否持续获取订单,且其产品的技术方案、量产节奏、量产规模等方面均存在较大的不确定性。综上,特此郑重提醒广大投资者理性投资,规避热点,防范投资风险。 一、业务介绍 公司目前主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件。 公司深耕精密制造技术二十多年,为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零部件产业链,公司在核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、风 电滚子、丝杠产品方面转型,并取得了一些新突破,由此让公司进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道,践行"立足高端装备制造领域和新能源产业,技术创新驱动,全球资源配置,深耕客户价值,实现高质量发展"新发展战略。 二、交流环节主要问题: 1. 怎么看待新能源车底盘系统丝杠未来发展? 随着汽车技术的不断发展,在电机带动丝杠的方案中,指令通过电信号传达至执行层,相比于传统的机械和液压传动方案响应速度更快,能够满足智能驾驶系统对于实时性的要求。由于高端丝杠具备低延迟、高精度、高传动效率和结构紧凑等优点,因此随着汽车智能化的普及,以电机带动丝杠的方案在汽车执行层中已逐渐成为主流优选。公司几年前就开始着力研发汽车底盘系统的 REPS、EHB、EMB及电子悬架等丝杠产品,目前其中部分产品已获得客户订单。 2. 请介绍下公司本次非公开发行股票募投项目? 本次拟向特定对象发行 A股股票募集资金总额不超过 100,000.00万元(含本数),扣除发行费用后,募集资金拟投资于以下项目:年产98万套行星滚柱丝杠、210万套微型滚珠丝杠、7万组通用机器人专用轴承、100万套汽车转向系统丝杠和 400万套刹车驻车系统丝杠,项目建设期 3年。 本次拟向特定对象发行A股股票目前仅预案阶段,后续尚需材料申报、审核、发行等阶段,存在:宏观经济波动风险、募集资金投资项目实施的风险、审批风险及发行风险等,请投资者关注公司同时也注意相关投资风险。 3、公司本次募投项目布局对公司未来的影响如何? 本次募投项目相关高端丝杠和轴承产品对精度有较高要求,具有一定的技术壁垒,市场需求快速发展,属于附加值较高的产品。丝杠和轴承整体生产流程相似度高,通过本次募投项目的实施,公司可依托轴承精密制造技术优势,快速形成人形机器人及智能汽车核心零部件的产能 ,响应下游需求。公司基于原有轴承业务切入丝杠领域,是现有业务的自然延伸,可助力公司产品结构升级,增加公司可持续发展能力。 4、2025 年,公司主营轴承产品经营思路有什么变化吗? 2025 年,巩固并优化主营轴承业务基础上,拓展中高端轴承产品客户渠道,提高高附加值轴承产品占比,优化轴承产品结构。 1)巩固轴承行业领先地位,重点开拓新能源汽车轴承市场,实现可持续增长。重点提升新能源汽车底盘传动系统的球环滚针轴承、三代轮毂轴承单元、驱动电机轴承、变速箱轴承的营收。 2)聚焦航空航天、燃气轮机等高端装备领域,构建"精密化+定制化"高端轴承技术壁垒,推动业务向高附加值市场升级。 3)淘汰部分低效、低毛利轴承产线,调整境外轴承资源配置,缩小墨西哥厂区规模,大幅削弱短期境外业务对公司业绩影响,逐步提振境外业务的盈利能力。