五洲新春机构调研纪要

调研日期: 2025-03-20 浙江五洲新春集团股份有限公司是一家综合性企业集团,主要从事轴承及汽车配件等高端精密零部件的研发、制造和服务。该公司成立于2016年,并在2016年上交所挂牌上市,证券代码为603667。目前,五洲新春在浙江、安徽、四川、大连和墨西哥等地建有多个生产基地,并在美国、波兰、德国、法国、英国、意大利等地拥有销售公司。作为一家具有国际影响力的企业,五洲新春致力于为客户提供高品质的产品和服务,以满足全球客户的需求。 风险提示: 1、境外业务进展不及预期的风险。公司境外业务受境外市场供需关系、贸易政策、经营环境变化的影响,存在诸多不确定性。 2、新业务进展不及预期的风险。目前,公司基于轴承和精密零部件产业核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、执行器核心零部件方面转型,配合推进丝杠产品的发展,该业务尚在市场发展初期阶段,仍具有较高热点,后续公司能否持续获取订单,且其产品的技术方案、量产节奏、量产规模等方面均存在较大的不确定性。 综上,特此郑重提醒广大投资者理性投资,规避热点,防范投资风险。 一、业务介绍 公司目前主营业务为轴承、精密机械零部件、汽车安全系统和热管理系统零部件。 公司深耕精密制造技术二十多年,为国内少数涵盖精密锻造、制管、冷成形、机加工、热处理、磨加工、装配的轴承、精密零部件全产业链企业。基于轴承和精密零部件产业链,公司在核心技术关联的基础上,实现产品多元化,从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件、风电滚子、丝杠产品方面转型,并取得了一些新突破,由此让公司进入了新能源和人工智能硬件建设的新赛道,践行“立足高端装备制造领域和新能源产业,技术创新驱动,全球资源配置,深耕客户价值,实现高质量发展”新发展战略。 二、交流环节主要问题: 1、公司用于新能源汽车上丝杠产品主要有哪些? 回复:在新能源车领域,电动缸替代传统气缸及液压缸是一个趋势,近年,公司开始前瞻性研发应用于新能源汽车转向系统、制动系统、变速箱和主动悬架系统等丝杠产品。目前,公司已成功开发新能源车齿条式电动助力转向系统(REPS)、新能源汽车电子液压制动系统(EHB)、电子机械制动系统(EMB)及汽车电子悬架等领域用滚珠丝杠关键组件。目前产线基本组建完成,部分产品已取得定点,预计将于今年下半年正式开始订单生产。 2、贵公司丝杠产品的竞争优势有哪些?目前丝杠产品有什么进展? 回复:丝杠与轴承具有技术同源性,公司切入丝杠业务具备相当的技术可行性,几项重要特点如下: 1)四大核心技术:仿真设计、毛坯净成型、可控气氛热处理、精密磨加工,从材料到成品,公司具备完整的产业链技术。 2)人才优势:技术研发方面,公司具备国内、国外行业资深的技术人员及团队;同时,工艺生产方面,公司拥有大量的关键工序技术人员。 3)公司规模化生产能力,质量管控能力,技术迭代、工艺升级、产品降本能力。 现阶段,公司已有订单在生产交付,对规模化生产能力的实践与落地具有积极的作用,在此期间,公司生产工艺的优化,效率提升及降本已取得一定成效。 3、公司汽车安全气囊发生器部件发展如何? 回复:汽车安全气囊气体发生器专用钢管是公司一款拳头产品,产品具有较高的技术壁垒,公司拥有成熟的技术团队及多年的技术积累,是国内最大规模的供应商。近年,随着公司该产品质量的不断提升,且在行业中具有较大的成本优势,公司的客户及该产品销售收入呈持续上升态势。 4、公司在轴承产品方面有何发展? 回复:公司轴承产品持续发展,近年,公司重点聚焦新能源汽车及工业轴承新领域,研发成功新能源汽车全系列轴承产品并配套国内外主机 客户。公司积极扩大球环滚针轴承产能,满足来自丰田系汽车海外市场增量及国内新能源汽车的市场需求,加快从工业减速器、变速箱轴承切入新能源车减速器、变速箱轴承;积极拓展三代乘用车轮毂轴承单元销售渠道,在满足汽车后市场订单的同时,着力开发国内主机厂。 同时,公司还成功开发了丝杠产品配套使用的柔性薄壁轴承、四点接触球轴承、角接触球轴承以及滚针轴承等。 5、公司季报中提到海外发展不及预期,未来对海外市场怎么布局和应对? 回复:2024年,受境外环境影响,公司海外业务受整体发展不及预期,特别是墨西哥工厂,因当地政策及经营环境变化,已不符合公司当初发展设想,后续公司将积极调整经营策略,缩小墨西哥工厂规模,适时开发其他替代渠道;逐步加大欧洲FLT子公司在国内厂家及集团内部的采购力度,充实采购渠道,增强市场竞争力等措施,有序发展境外业务的同时,短期大幅减少期境外不利因素对公司影响。