第一部分数据分析
- 研究员：张盼盼
- 日期：2025年9月25日
- 联系方式：zhangpanpan_qh@chinastock.com.cn
第二部分基本面分析
国际市场
- 马来西亚9月1-25日棕榈油出口量128.85万吨，较上月同期增加12.9%。
- 欧盟与印度尼西亚完成自由贸易协定谈判，取消部分欧盟农产品关税，为双方贸易开辟新通道。
国内市场（P/Y/OI）
- 棕榈油：
- 受阿根廷恢复出口关税影响，期价震荡收涨，涨超1%。
- 截至9月19日，全国重点地区棕榈油库存58.51万吨，环比减少5.64万吨，减幅8.79%，处于历史同期中性略偏高水平。
- 产地报价持稳，进口利润倒挂扩大，基差偏稳。
- 短期超跌反弹，预计震荡运行，可轻仓试多。
- 豆油：
- 期价震荡收涨，涨超1%。
- 上周油厂大豆压榨量236.04万吨，开机率66.35%。
- 截至9月19日，全国重点地区豆油库存123.59万吨，环比减少1.53万吨，降幅1.22%。
- 8月豆油进口量10万吨，同比猛增113.9%。
- 国内供应充足，上涨乏力，但美豆进入国内存在不确定性，可逢低试多。
- 菜油：
- 期价震荡收涨，涨超2%。
- 上周沿海地区菜籽压榨量4.8万吨，开机率12.79%。
- 截至9月19日，沿海菜油库存58.61万吨，环比减少2.4万吨，降幅3.93%，仍处于历史同期高位。
- 欧菜油FOB报价增加至1030美元附近，进口利润倒挂扩大至-500附近。
- 8月菜籽油及芥子油进口量14万吨，同比增加18.7%。
- 市场挺价惜售，基差稳中有增，预计去库趋势延续，澳籽进入中国市场存在变数。
第三部分交易策略
- 策略推荐：
- 单边：短期盘面震荡运行，逢低试多。
- 套利：观望。
- 期权：回调时卖看跌类策略。
第四部分相关附图
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