建联集团二零二五年中期报告

公司資料2 致股東函件4 管理層討論及分析7 簡明綜合損益表13 簡明綜合全面收益表14 簡明綜合財務狀況表15 簡明綜合權益變動表17 簡明綜合現金流量表18 簡明綜合中期財務報表附註20 其他資料41 王承偉（主席）陳遠強（副主席及董事總經理）林炳麟 安永會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港鰂魚涌英皇道979號太古坊一座27樓 王妍胡志釗 Ocorian Management (Bermuda) LimitedVictoria Place, 5th Floor31 Victoria StreetHamilton HM 10Bermuda 詹伯樂唐景炘陳子君 唐景炘（主席）胡志釗詹伯樂 卓佳證券登記有限公司香港夏愨道16號遠東金融中心17樓 Clarendon House2 Church StreetHamilton HM 11Bermuda 陳子君（主席）唐景炘陳遠強王承偉詹伯樂 香港干諾道中111號永安中心23樓 陳子君（主席）詹伯樂唐景炘王承偉林炳麟 聯交所00385 盧潤生 香港上海滙豐銀行有限公司東亞銀行有限公司恒生銀行有限公司中國銀行（香港）有限公司上海商業銀行有限公司 香港干諾道中111號永安中心23樓 香港九龍青山道481-483號香港紗廠工業大廈第六期9樓A及B座 電話：(852) 2877-3307圖文傳真：(852) 2877-2035互聯網址：http://chinneyalliancegroup.etnet.com.hk電子郵件：general@chinneyhonkwok.com 電話：(852) 2371-0100圖文傳真：(852) 2411-1402互聯網址：http://www.chinneyconstruction.com.hk電子郵件：chinney@chinney.com.hk 香港九龍青山道481-483號香港紗廠工業大廈第六期9樓A及B座 香港九龍青山道481-483號香港紗廠工業大廈第六期8樓A及B座 電話：(852) 2415-6509圖文傳真：(852) 2490-0173互聯網址：http://www.kinwing.com.hk電子郵件：kwecoltd@kinwing.com.hk 電話：(852) 2371-0008圖文傳真：(852) 2744-1037互聯網址：http://www.driltech.com.hk電子郵件：driltech@driltech.com.hk 香港九龍長義街10號昌隆工業大廈7樓A室 香港九龍青山道481-483號香港紗廠工業大廈第六期9樓C座 電話：(852) 2426-3123圖文傳真：(852) 2481-3463互聯網址：http://www.shuncheonggroup.com電子郵件：general@scee.com.hk 電話：(852) 2828-9328圖文傳真：(852) 2828-9408互聯網址：http://www.jvdb.com電子郵件：info@jvdb.com 香港九龍青山道481-483號香港紗廠工業大廈第六期9樓C座 香港九龍長沙灣道833號長沙灣廣場二期9樓907-908室 電話：(852) 2362-4301圖文傳真：(852) 2412-1706電子郵件：general@scee.com.hk 電話：(852) 2563-6128圖文傳真：(852) 2960-1013互聯網址：http://www.chinney-eng.com電子郵件：focal@chinney-eng.com 致列位股東及持份者 回顧二零二五年上半年，本人深刻體會到卓越企業之路並非一帆風順，而是在充滿不明朗因素之環境中堅守原則、破浪前行。儘管香港面臨增長放緩、貨幣波動及貿易緊張局勢加劇，建聯集團有限公司（「本 公 司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本 集 團」）仍 憑 藉 業 務 多 元 化、卓 越 營 運 以 及 對 創 造 長 期 價 值 之堅定承諾，展現出強大之韌性。 我們中期業績顯示在重重挑戰下仍表現穩健。截至二零二五年六月三十日止六個月，我們錄得收入3,300,000,000港元及純利36,400,000港元。與去年同期相比，我們在收入溢利方面略有起色。有興趣之讀者可參閱「管理層討論及分析」以獲取更多資料。然而，單憑數字並不能反映全貌，最重要為我們如何為本公司之未來定位。 本公司之董事會（「董事會」）建議不派發截至二零二五年六月三十日止六個月之中期股息（二零二四年：無）。 讓本人從我們之瑰寶－建業建榮控股有限公司（「建業建榮」，連同其附屬公司統稱「建業建榮集團」）之地基打樁及地質勘探業務說起。此部門之收入達1,200,000,000港元，較去年增加9.2%，經營溢利攀升至75,500,000港元。當其他公司不惜代價追逐業績增長時，我們卻保持紀律，專注於經風險調整後之回報，而非單純追求業績增長。 建築業向我們展現此舉之重要性。私營機構之投標消失。為數不多之投標演變為激烈競標及利潤侵蝕之血戰。我們勇於拒絕無法達到我們回報門檻之交易。與之相反，我們將資源投注於真正重要之領域：人才培育、科技發展及競爭優勢。建業建榮學院繼續栽培員工團隊，而我們在人工智能（「AI」）自動化方面之投資已提升各部門之施工安全及效率。 其附屬公司鑽達取得一份重要海上勘探合約，標誌著我們策略性擴展之另一個里程碑。我們不僅為當下建設－更在構建足以支撐數十年發展之核心能力。 順昌機電集團（「順昌」）實現收入1,400,000,000港元，並從去年虧損轉為經營溢利22,600,000港元。轉虧為盈乃由於來自利潤較高及合約期較短之數據中心項目，這正是我們致力追求之業務組合模式。 但最令本人振奮的是：順昌正引領我們邁向高科技經濟轉型。如今機器人技術已能處理重複作業，讓技術人員得以專注於更高價值工作。為創造更大價值，我們投資開發自有建築機器人生產線，並向其他建造商提供服務。我們亦同時擴展香港電動汽車（「電動汽車」）充電網絡、建設數據中心基礎設施，並在水塘安裝太陽能板。這些不僅是項目，更是我們邁向未來建築領域之入場券。 （續） 樓宇建築分類面對逆境，貢獻收入429,000,000港元，但由於項目進度緩慢及修繕工作，其錄得經營虧損27,500,000港元。嚴峻之現實為二零二五年對此部門而言仍將艱難。利率攀升與房地產市場低迷，已形成機會銳減與利潤微薄之完美風暴。 然而我們早已經歷此類挑戰。香港之長期展望顯示，二零二六年至二零二九年將在交通、房屋及基礎建設投資（尤其機場分類）支持下實現按年增長2.6%。我們堅持審慎原則、保持現有項目高效運作，並為必然到來之復甦做好準備。通過業務多元化佈局，大灣區（尤其是澳門）正展現最具潛力之發展前景。 由於第三條跑道之主要項目結束，建聯工程設備有限公司（「建聯工程」）旗下航空分類之收入下降至138,000,000港元，但我們從民航處及香港天文台取得新工程項目，並繼續在航空系統及反無人機技術方面尋求新機遇，從中取得平衡。 貿易部門首當其衝受到中美貿易緊張局勢導致關稅上升之影響，收入下跌34%至163,000,000港元。雅各臣（香港）有限公司及其同系附屬公司（統稱「雅各臣」）並未退縮，而是多元化發展消毒劑及衛生產品，這些市場之年增長率超過10%。我們已取得根除灰甲之專利。當風向轉變之際，明智之企業自當調整船帆。 我們之資產負債表穩健，擁有現金1,000,000,000港元及未動用融資2,600,000,000港元。我們之資產負債比率為47.7%，為我們提供財務靈活性，而1.3倍之流動比率則確保營運穩定。這並非財務工程，而是審慎管理，讓我們得以在週期內進行投資。 前路未必平坦。全球不明朗因素、貿易緊張局勢、中國持續放緩增長，以及當地市場挑戰均會一再考驗我們。然而，本人對我們之策略充滿信心：對定價保持克制、投資於技術及人才，以及建立可創造持久競爭優勢之能力。 我們始終堅持審慎之資本分配，在投資增長需求與維護股東價值之紀律之間取得平衡。我們已鞏固財務狀況、維持穩健之流動資金，並保持迅速應對新興機會之能力。此基礎使我們能作出明智且具前瞻性之決策，從而建立持久價值。 展望未來，我們既看到挑戰，亦看到機遇。城市轉型與綠色基礎設施需要創新解決方案，而這些領域正是我們憑藉專業知識及對品質之承諾取得領先地位之舞台。我們深知可持續增長並非來自盲目獲取合約，而是來自於在關鍵領域提供卓越服務。 （續） （續） 我們不僅要適應變革，更要推動變革。從AI與機器人技術到可再生能源及先進衛生解決方案，我們正將本集團定位於香港傳統優勢與數碼未來之交匯點上。 最後謹記：自始創主席、本人父親王世榮博士在今年辭世後，此為本人首次致函。當我們展望未來之際，本人由衷感激父親「真理、公平、自由」之指導理念。彼堅信順應變革，這意味著彼亦支持嘗試新事物－諸位或可從本函件之新語調中窺見一二。 致全體股東、員工與合作夥伴：感謝各位對我們願景之持續信任。我們正在打造能歷久彌新之基業：一家不僅能在順境中創造價值，更能在逆境中彰顯實力之企業。 未來屬於那些此刻正在築夢之人。 本人衷心感謝各位董事提供之寶貴建議和堅定支持，以及盡忠職守之各級經理及員工之非凡努力及貢獻。 本人亦衷心感謝我們忠實之股東、寶貴之業務夥伴及主要持份者一直以來之支持與忠誠，其對本集團成長及成功而言實為不可或缺。 承董事會命主席 香港，二零二五年八月二十八日 董事會欣然宣佈，截至二零二五年六月三十日止六個月之收入為3,296,000,000港元（二 零 二 四 年：3,447,000,000港 元）及 純 利 為36,400,000港 元（二 零 二 四 年：35,600,000港 元）。純 利 包 括 視 為 出 售一 間 聯 營 公 司 之 收 益7,700,000港 元 及 應 佔 聯 營 公 司 之 虧 損3,900,000港 元。本 集 團 截 至 二 零 二 五 年六月三十日止六個月之業績及其截至該日止之財務狀況載於第13至40頁之未經審核簡明綜合財務報表內。 本集團業務及營運回顧載列如下。 建 業 建 榮 貢 獻 收 入1,204,000,000港 元（二 零 二 四 年：1,102,000,000港 元），較 上 一 個 中 期 期 間 增 加9.2%。經營溢利亦增加至75,500,000港元（二零二四年：65,300,000港元）。收入增加乃由於地基部門之若干地基及樁帽工程合約之進度理想，令收入增加231,000,000港元。由於高價值合約正逐步接近完成，鑽探部門之收入減少128,000,000港元，抵銷了部分收入增長。儘管毛利率由15.8%輕微下跌至15.7%，但收入增加令毛利由174,500,000港元增加至189,500,000港元。所賺取之利息收入亦有所增加，惟被招聘及挽留具競爭力之員工以及獎勵其貢獻之員工成本上升，以及為維持分類機器狀況而增加之維修及保養成本所抵銷。 於二零二五年六月三十日，分類包括擁有21個進行中項目之地基部門及擁有46個進行中項目之鑽探部門，合約金額分別約為3,472,000,000港元及1,118,000,000港元。 於二零二五年年初，建築業表現參差。公營與私營部門表現分化，突顯在項目參與上需採取審慎及選擇性策略之必要性。在項目數目縮減之情況下，投標活動更趨激烈。私營機構標書尤其面臨激烈之價格競爭，導致投標策略激進，並進一步侵蝕行業利潤率。對此，建業建榮保持審慎及選擇性策略，專注於經風險調整之回報，而非單純追求業務數量。在當前宏觀經濟環境不明朗之情況下，維持利潤率及管理風險乃其核心方針。 人才培育與數碼創新乃保持長期競爭力之關鍵。自二零二二年起，建業建榮學院作為核心平台，推動系統化的新人培訓與持續知識分享。建業建榮正積極投資於新興科技，尤其是AI應用程式及新一代資訊科技系統，以實現跨部門工