阳光油砂2025年中期报告

SUNSHINEOILSANDS LTD.陽光油砂有限公司* （一家根據加拿大阿爾伯塔省商業公司法註冊成立的有限公司）（香港聯交所：2012） 二零二五年中期報告 財務數據總結 截至二零二五年六月三十日止六個月的石油銷售額（扣除特許權使用費）從截至二零二四年六月三十日止六個月約2,150萬加元下降至零加元，下降之主要原因是由於二零二五年第一季及第二季West Ells設備維護所導致的收入損失。 截至二零二五年六月三十日止三個月的淨營業虧損（不包括一次性匯兌損失）為約210萬加元，而二零二四年同期淨營業收入則為約113萬加元。 截至二零二五年六月三十日止三個月的經營現金流為淨流出約250萬加元，相較於二零二四年同期錄得淨流入約80萬加元。截至二零二五年六月三十日止三個月的經營現金流虧損擴大主之要是二零二五年第一季及第二季West Ells設備維護所導致的收入損失。 二零二五年第二季度，歸屬於本公司股東的淨虧損為約200萬加元，對比去年同期的淨虧損為約1,100萬加元。 於二零二五年六月三十日、二零二四年十二月三十一日及二零二四年六月三十日，本公司節選財務數字如下： 管理層討論與分析 此乃陽光油砂有限公司（「陽光油砂」或「本公司」）於截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月的財務狀況及表現的管理層討論與分析（「管理層討論與分析」），日期為二零二五年八月二十九日，已獲本公司董事會批准。本管理層討論與分析應與本公司截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月年度的未經審核綜合財務報表及其附註，及截至二零二四年十二月三十一日止年度的經審核綜合財務報表及其附註一併閱讀一併閱讀。除另有指明者外，所有金額及表格金額均以千加元入賬。 概覽 陽光油砂是阿薩巴斯卡地區油砂資源的權益持有人及開發商，具有最佳估計可採資源量約7.1億桶。於二零二四年十二月三十一日本公司的無風險最佳估計可採資源量為大約10.1億桶。本公司擁有超過一百萬英畝的油砂和石油、天然氣的租賃區塊，具備龐大的商業發展潛能。West Ells一萬桶熱採商業項目的一期（五千桶）正進行生產並不斷提升以滿足裝置的設計產能。阿薩巴斯卡地區為加拿大阿爾伯塔省油砂藏量最豐富的地區。加拿大油砂為西半球穩定的政治環境中所發現的最大石油資源及全球第三大石油資源。加拿大的油砂也是美國進口石油供應的最大單一源頭。本公司只擁有一個業務及地理分部。因此，並無呈列業務及地理分部的資料。 隨著West Ells（「項目」）每日產量為5,000桶的第一階段商業項目的落成及投入運營，本公司集中於評估及開發其目前於該項目的油砂資產。一旦取得融資，本公司正計劃進入項目第二階段，每日增加額外5,000桶的產量。於二零一七年三月一日，West Ells一期產油項目已展開商業化生產。 於二零二五年六月三十日，本公司已投資約12.9億加元用於油砂礦區租賃、鑽探營運、項目工程、採購及建設、運營啟動、辦理中的監管申請及其他資產。於二零二五年六月三十日，本公司擁有現金73萬加元。 本公司依賴於獲得各種形式的融資和運營的現金流來支付行政費用及其項目的未來勘探及開發成本的能力。本公司持續經營的能力取決於West Ells的持續運營與開發、以有利的價格營銷油砂重油混合物、達到可獲利經營及為當前債務再融資和立刻獲得額外融資的能力。現無法保證管理層將採取的措施會取得成功。因此，對於本公司能否繼續經營有很大質疑，並且無法保證本公司可以繼續經營。 最新運營情況 West Ells 於二零一七年三月一日，本公司達致一個重要里程碑。本項目展開商業化生產。因此，自二零一七年三月一日起，本公司開始記錄West Ells項目的收入、許可費、支出及損耗。二零二零年三月三十一日，由於國際原油市場波動，原油價格大幅下跌，並考慮到公司West Ells生產設備和道路需要維修，加上加拿新冠疫情大爆發。二零二四年三月八日，公司宣布已完成West Ells項目復產前期準備工作。二零二四年四月十一日，公司宣布其West Ells項目已全面恢復生產。 截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月期間，本公司瀝青平均產量為0桶/天。該油砂在生產過程中需與稀釋劑混合，以製成可銷售的「稀釋油砂」混合產品。截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月期間，稀釋油砂平均銷售量為0桶/天。 Thickwood and Legend Thickwood及Legend項目在初期第一階段計劃產量各為10,000桶╱日。Thickwood的監管審批已於二零一三年第三季度收到。 Muskwa及Godin碎屑岩運營（非運營50%工作權益） 於本公告日期，Muskwa尚未生產。预计在新的Renergy所有權下,Gordin地區的開發將於二零二四年恢复,陽光不承担任何費用。 季度業績概要 經營業績 油砂重油收入表示本公司的已實現的石油收入（「稀釋油砂重油收入」），扣除稀釋劑費用。稀釋油砂重油收入表示本公司在West Ells項目中生產的油砂重油與購買的稀釋劑混合後的收入。混合成本受所需稀釋劑的量以及本公司購買和運輸稀釋劑的成本的影響。稀釋劑費用的一部分有效地從混合產品的銷售價格中收回。 截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月期間，公司實現的油砂重油收入較二零二四年同期分別減少600萬加元及1,250萬加元至零加元。二零二五年第二季及上半年瀝青實現收入下降，主要源於West Ells設備維護導致停產。由於設備維護影響，二零二五年第二季未產生稀釋油砂重油銷售，故未披露該季度每桶油砂重油實現價格。 截至二零二五年六月三十日止三個月期間，營運現金流產生淨虧損250萬加元，相較於二零二四年同期錄得淨收益80萬加元。截至二零二五年六月三十日止三個月營運現金流缺口擴大，主要源於二零二五年第一及第二季West Ells地區設備維護導致的營收損失。由於設備維護影響，二零二五年第二季未披露每桶營運淨回報，因稀釋油砂重油產品銷售量為零。 截至二零二五年六月三十日止的三個月期間，West Ells的油砂重油產量平均平均為0桶/天，相較於二零二四年同期之905桶/天，油砂重油產量減少905桶/天。此主要歸因於West Ells於二零二五年第一季及第二季進行設備維護期間未進行生產。 截至二零二五年日六月三十日止三個月期間，West Ells的油砂重油銷售平均為0桶/天，相較於截至二零二四年日六月三十日止三個月期間的884桶/天，銷售量減少884桶/天，此主要歸因於West Ells於二零二五年第一季及第二季進行設備維護期間未進行生產。 石油銷售額源自稀釋瀝青的銷售。截至二零二五年日六月三十日止三個月期間，扣除特許權使用費後的石油淨銷售額為零加元，相較二零二四年同期之1,030萬加元呈現下滑。淨石油銷售額減少主要歸因於二零二五年第一及第二季WestElls地區設備維護導致的收入損失。由於設備維護導致稀釋油砂重油銷售量為零，故未披露二零二五年第二季每桶石油淨銷售額。 許可費率從油砂重油銷售的1％開始，當加元計的西德州原油價格(WTI)的每桶價格為55加元以上，每桶價格每上升1加元，則有關許可費率亦會上升，最高為9％，條件為當WTI油價為每桶120加元或以上。West Ells項目目前處於預付款階段。截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月的特許權使用費與二零二四年同期相比，分別增加了30萬及30萬加元，主要原因是油砂重油銷售增加，以及額外支出予Burgess Energy Holdings, LLC。 在West Ells生產過程中，稀釋劑與油砂重油進行混合，来製造可營銷的稀釋油砂重油混合物。稀釋劑的成本主要受需求量、購價及運輸稀釋劑成本、加拿大和美國的基準定價，庫存購買的時間點和加元兌美元的匯率變化等因素的影響。 稀釋劑總成本還包括在終端混合的稀釋劑，以調整稀釋劑密度以用於管道運輸目的。截至二零二五年日六月三十日止三個月期間，總稀釋劑成本為零加元，相較二零二四年同期之470萬加元。稀釋劑總成本減少470萬加元，是由*WestElls設施進行設備維護導致停產所致，由於West Ells設施於2025年第一及第二季均未生產，故未披露該期間每桶稀釋劑成本及混合比例。 運輸成本包括來自第三方的稀釋油砂的卡車運輸成本以及管道終端費。截至二零二五年六月三十日止三個月期間，運輸支出為加幣0元，而二零二四年同期為加幣160萬元。由於West Ells設施進行設備維護導致稀釋油砂重油銷售中斷，二零二五年第二季未產生運輸成本。 總運營成本包括非能源和能源運營成本，非能源運營成本包括生產相關的運營成本，不包括能源運營成本。能源運營成本包括West Ells設備用於生產蒸汽和電力的天然氣成本。 截至二零二五年六月三十日止的三個月期間，營運成本較二零二四年同期減少160萬加元至170萬加元（二零二四年同期為330萬加元）。相較於去年，營運成本下降的主要原因在於二零二五年第一季及第二季期間，West Ells礦區因設備維護而暫停生產。 本公司截至二零二五年六月三十日止三個月及六個月期間之一般及行政費用分別為200萬加元及730萬加元，相較於二零二四年同期之190萬加元及650萬加元。截至二零二五年六月三十日止三個月期間，一般及行政費用較二零二四年同期增加20萬加元，主要源於二零二五年第二季薪酬支出上升。截至二零二五年六月三十日止六個月期間，該費用較二零二四年同期增加110萬加元，主要歸因於薪酬支出及市政費用雙雙攀升。 本公司截至二零二五年六月三十日止三個月之融資成本為290萬加元，相較於截至二零二四年六月三十日止三個月之460萬加元。二零二五年同期融資成本較二零二四年同期減少150萬加元，主要歸因於與關聯公司及股東的貸款利息支出，該等利息已透過發行股份予以清償。 截至二零二五年六月三十日及二零二四年六月三十日止的三個月及六月的以股份為基礎的補償費用均為零。本公司在其簡明中期綜合財務報表內確認了與授出購股權相關的以股份為基礎的補償的公平值。公平值按柏力克－舒爾斯期權定價模式釐定。 本公司於二零一七年三月一日對West Ells一期項目開始商業化生產，同時開始記錄West Ells第一期項目資產的損耗，有關金額已於截至二零一七年三月三十一日止三個月的全面收益（虧損）表中反映。耗減率基於生產單位。 截至二零二五年六月三十日止三個月期間，耗竭與折舊支出較二零二四年同期減少180萬加元，由200萬加元降至20萬加元。此項減少主要源於二零二五年第一及第二季期間，因West Ells礦區設備維護導致停產，故無耗竭支出產生。 公司在每個報告日評估是否有跡象表明其E&E（勘探和評估資產）和PP&E(物業、廠房及設備)資產可能發生減值或歷史減值的轉回。為了計算減值/減值回撥，本公司的資產被匯總到現金產生單元中。現金產生單位（“CGU”）基於對單位產生獨立現金流入能力的評估。本集團根據地理鄰近性、共享基礎設施以及市場風險的相似性來確定現金產生單位。勘探和評估資產和物業、廠房及設備的可收回金額是通過判斷和內部評估確定的。可收回金額為公允值減去處置成本（「FVLCD」）與使用價值（「VIU」）中的較高者。FVLCD是在知情且自願的各方之間通過公平交易出售資產或CGU（現金產生單位）獲得的金額減去處置成本。VIU是資產或現金產生單位在持續使用以及在其使用壽命結束時的處置中產生的估計未來現金流量的現值。 為進行減值(回撥)測試，每個CGU的可收回金額是根據FVLCD方法估計的，該方法是根據CGU的預期未來現金流量（稅後）的現值計算的。現金流量信息來自於由獨立儲量評估機構GLJ Petroleum Consultants（“GLJ”）編制的關於本集團油氣儲量的報告及其最新油價預測。FVLCD計算中使用的預計現金流量反映了市場對關鍵假設的評估，包括對商品價格、通貨膨脹率和外匯匯率的長期預測（第3級公允價值輸入）。現金流預測還基於GLJ對集團儲量和資源的評估，以確定生產概況和產量、運營成本、維護和未來開