计算机行业重大事项点评：DeepSeek V3.2发布，推动国产AI生态链崛起

计算机2025年09月30日 计算机行业重大事项点评 推荐 （维持） DeepSeek V3.2发布，推动国产AI生态链崛起 事项： 华创证券研究所 ❑9月29日，DeepSeek-V3.2-Exp模型正式在Hugging Face平台发布并开源，同日，华为昇腾、寒武纪等国产芯片厂商，均第一时间实现对开源适配。 证券分析师：吴鸣远邮箱：wumingyuan@hcyjs.com执业编号：S0360523040001 评论： ❑国产芯片与大模型实现系统联动，引领国内AI发展浪潮。DeepSeek-V3.2-Exp发布并开源，并引入DeepSeek Sparse Attention（一种稀疏注意力机制）。华为昇腾已快速基于vLLM/SGLang等推理框架完成适配部署，实现DeepSeek-V3.2-Exp 0day支持，并面向开发者开源所有推理代码和算子实现。寒武纪通过Triton算子开发实现了快速适配，利用BangC融合算子开发实现了极致性能优化，并依托DeepSeek-V3.2-Exp带来的全新DeepSeek Sparse Attention机制，叠加寒武纪的极致计算效率，可大幅降低长序列场景下的训推成本，为客户提供极具竞争力的软硬件解决方案。华为昇腾、寒武纪等国产芯片厂商迅速完成适配，展现了软硬件协同优化的强大效能，这种深度联动不仅通过稀疏注意力机制等技术提升了大模型的计算效率，更推动了国产AI生态的完善，为构建自主可控的产业体系奠定坚实基础，加速我国AI产业从单点突破迈向系统级创新。 联系人：周志浩邮箱：zhouzhihao1@hcyjs.com 行业基本数据 占比%股票家数(只)3370.04总市值(亿元)61,619.925.22流通市值(亿元)55,710.575.85 %1M6M12M绝对表现-1.6%24.3%72.1%相对表现-4.3%6.3%47.3% ❑全球开源开放，性能与Terminus对比，DSA验证模型能力。DeepSeek-V3.2-Exp在V3.1-Terminus的基础上引入了DSA架构，这是一项重要的架构创新。它通过实现细粒度稀疏注意力，突破了传统Transformer模型在长文本处理时计算复杂度O(n²)的限制。该机制能显著提升长文本训练和推理效率，在几乎不影响模型输出效果的前提下，实现了长文本训练和推理效率的大幅提升，为下一代大模型的高效发展指明了方向。为了确保评估的严谨性，DeepSeek-V3.2-Exp的训练设置与前代V3.1-Terminus进行了严格对齐。测试结果显示，该模型在各大公开评测集上的表现与V3.1-Terminus基本持平，有效性得到了验证。 ❑成本大幅降低，AI应用商业化落地有望提速推进。基于模型在稀疏注意力架构上的创新，使得计算资源消耗的降低和推理效率的提升，使得新模型服务成本的大幅降低，DeepSeek官方API价格也相应下调，在新的价格政策下，输入方面，缓存命中时价格为0.2元/百万tokens，缓存未命中时价格为2元/百万tokens，输出方面则为3元/百万tokens，开发者调用DeepSeek API的成本将降低50％以上。这一举措显著降低了开发者的使用门槛和创新成本，使得更多的个人和企业能够负担并充分利用先进的AI模型。同时，模型在HuggingFace等平台的开源，也与降价策略相辅相成，共同推动着AI技术的普惠化发展和应用生态的繁荣。 相关研究报告 《计算机行业深度研究报告：Grok：xAI引领Agent加速落地》2025-09-23《计算机行业周报（20250915-20250919）：量子计算联盟成立，关注量子产业趋势》2025-09-22《计算机行业重大事项点评：昇腾绘产业蓝图，华为打造最强算力超节点》2025-09-18 ❑投资建议：DeepSeek继续引领国产大模型与国产算力发展，建议重点关注： ⚫1）国产芯片：寒武纪、海光信息（中科曙光）； ⚫2）华为产业链：华丰科技、华工数据、光讯科技等； ⚫3）AI应用：金山办公、金蝶国际、深信服、科大讯飞、合合信息、用友网络、三六零、第四范式、迈富时、虹软科技、税友股份、卫宁健康等。 ❑风险提示：技术进展不及预期；模型落地不及预期；商业落地不及预期。 计算机组团队介绍 首席研究员、组长：吴鸣远 上海交通大学硕士，曾任职于东方证券、兴业证券研究所，所在团队于2020—2022年连续三年获得新财富最佳分析师第三名，2023年加入华创证券研究所。 分析师：祝小茜 中央财经大学经济学硕士。曾任职于信达证券。2024年加入华创证券研究所。 研究员：胡昕安 工学硕士，曾任职于海康威视，2023年加入华创证券研究所。 助理研究员：周志浩 西安交通大学金融工程学士，克拉克大学金融学硕士，曾任职于众安保险权益投资部，2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：周楚薇 香港中文大学经济学硕士。2024年加入华创证券研究所。 助理研究员：杨玖祎 香港中文大学硕士。2024年加入华创证券研究所。 华创证券机构销售通讯录 华创行业公司投资评级体系 基准指数说明： A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500/纳斯达克指数。 公司投资评级说明： 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上；推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%－20%；中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%－10%之间；回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%－20%之间。 行业投资评级说明： 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上；中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%－5%；回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上。 分析师声明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师对任何其他券商发布的所有可能存在雷同的研究报告不负有任何直接或者间接的可能责任。 免责声明 本报告仅供华创证券有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告所载资料的来源被认为是可靠的，但本公司不保证其准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司在知晓范围内履行披露义务。 报告中的内容和意见仅供参考，并不构成本公司对具体证券买卖的出价或询价。本报告所载信息不构成对所涉及证券的个人投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的预期收入可能会波动。 本报告版权仅为本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司许可进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华创证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 证券市场是一个风险无时不在的市场，请您务必对盈亏风险有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。市场有风险，投资需谨慎。 华创证券研究所