“打新定期跟踪”系列之二百三十二：禾元生物分三档询价，首家科创成长层新股启动发行

主要观点 ⚫禾元生物分三档询价 执业证书号：S0010520070001邮箱：yanjw@hazq.com 近期，科创板新股禾元生物发布初步询价安排，标志着首家科创成长层新股启动发行，询价分为三档：（1）档位一（投资者报价时对应申报限售期9个月，限售比例70%）；（2）档位二（投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例45%）；（3）档位三（投资者报价时对应申报限售期6个月，限售比例10%）。 分析师：钱静闲执业证书号：S0010522090002邮箱：qianjx@hazq.com 原A类投资者可以自主申购上述三种档位中的不同限售档位，B类投资者仅可申购档位三。选择档位一、二、三的A类投资者分别称为A1、A2、A3类投资者，对应的配售比例分别为RA1、RA2、RA3。B类投资者对应配售比例为RB，要求满足RA1≥3*RA2≥9*RA3≥9*RB。 分析师：吴正宇执业证书号：S0010522090001邮箱：wuzy@hazq.com 分析师：骆昱杉执业证书号：S0010522110001邮箱：luoyushan@hazq.com 若初步配售时限售比例不满足40%的最低要求，将同比例提高配售对象的限售比例直至满足要求。 禾元生物是首家采用网下发行差异化限售与配售安排的公司，过往科创板新股中，多为限售期6个月，限售比例10%，若A类投资者仍然多数选择档位三询价，则将触发最低40%的限售比例要求而被动提升限售比例，因此，预计多数A类投资者将选择档位二进行询价，在此情形下，A类投资者中签率将大幅高于B类投资者。 1.《近期北交所待上市新股较多——“打新定期跟踪”系列之二百二十五》 2.《北交所打新热情高涨，宏远股份打新资金超7000亿——“打新定期跟踪”系列之二百二十六》3.《新股艾芬达本周询价——“打新定期跟踪”系列之二百二十七》4.《8月上市3只新股，2亿规模A类户打新收益约31万元——“打新定期跟踪”系列之二百二十八》5.《近期发行节奏略有加快，本周3只新股询价——“打新定期跟踪”系列之二百二十九》6.《新股艾芬达上市首日均价涨幅达191.98%——“打新定期跟踪”系列之二百三十》7.《创业板打新A类账户数创近三年新高——“打新定期跟踪”系列之二百三十一》 ⚫跟踪近期打新收益率 跟踪近期科创板+创业板+主板的网下打新市场表现，假设所有主板、科创板、创业板的股票都打中，且上市首日以市场均价卖出，忽略锁定期的卖出限制，自2025初起截至2025/9/26，A类2亿规模账户打新收益率2.25%，B类2亿规模账户打新收益率2.03%；A类10亿规模账户打新收益率0.72%，B类10亿规模账户打新收益率0.66%。 ⚫风险提示 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。基金公司历史入围率不代表未来，本文意见仅供参考。 正文目录 1禾元生物分三档询价...........................................................................................................................................................................42跟踪近期打新收益率...........................................................................................................................................................................43近期新股打新结果...............................................................................................................................................................................74近期新股日历.......................................................................................................................................................................................85近期打新市场表现...............................................................................................................................................................................95.1近两个月内新上市股票.................................................................................................................................................................................95.2近两个月打新收益测算..............................................................................................................................................................................106理论打新收益测算.............................................................................................................................................................................106.1不同规模账户逐股票打新..........................................................................................................................................................................106.2不同规模A类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................116.3不同规模B类户逐月打新收益...............................................................................................................................................................13风险提示：.............................................................................................................................................................................................15 图表目录 图表12025至今打新收益率（A类账户）......................................................................................................................................................5图表22024至今打新收益率曲线（A类账户）.............................................................................................................................................5图表32025至今打新收益率（B类账户）......................................................................................................................................................5图表42024至今打新收益率曲线（B类账户）.............................................................................................................................................5图表52023年至今逐月上市规模（亿元）......................................................................................................................................................5图表6科创板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................6图表7创业板个股近期涨幅....................................................................................................................................................................................6图表8科创板个股报价账户数量...........................................................................................................................................................................6图表9创业板个股报价账户数量..............................................................................