沪铜产业日报
沪铜产业日报2025/9/30 项目类别 数据指标 最新 环比 数据指标 最新 环比 期货市场 期货主力合约收盘价:沪铜(日,元/吨)主力合约隔月价差(日,元/吨)期货前20名持仓:沪铜(日,手)上期所库存:阴极铜(周,吨)上期所仓单:阴极铜(日,吨) 83,110.000.00-8,035.0098,779.0026,823.00 +740.00↑-10.00↓+7085.00↑-7035.00↓-2856.00↓ LME3个月铜(日,美元/吨)主力合约持仓量:沪铜(日,手)LME铜:库存(日,吨)LME铜:注销仓单(日,吨) 10,383.00 213,859.00143,900.00 9,875.00 -31.00↓ +67.00↑ -500.00↓-450.00↓ 现货市场 SMM1#铜现货(日,元/吨)上海电解铜:CIF(提单)(日,美元/吨)CU主力合约基差(日,元/吨) 83,240.0057.00130.00 +1030.00↑0.00+290.00↑ 长江有色市场1#铜现货(日,元/吨)洋山铜均溢价(日,美元/吨)LME铜升贴水(0-3)(日,美元/吨) 83,100.0052.00-29.22 +785.00↑-3.00↓+9.69↑ 上游情况 进口数量:铜矿石及精矿(月,万吨)铜精矿江西(日,元/金属吨)粗铜:南方加工费(周,元/吨) 275.9373,340.00800.00 +19.92↑ +760.00↑+100.00↑ 国铜冶炼厂:粗炼费(TC)(周,美元/千吨)铜精矿云南(日,元/金属吨)粗铜:北方加工费(周,元/吨) -40.3674,040.00700.00 +0.44↑+760.00↑0.00 产业情况 产量:精炼铜(月,万吨)库存:铜:社会库存(周,万吨)出厂价:硫酸(98%):江西铜业(日,元/吨) 130.10 41.82 460.00 +3.10↑+0.43↑0.00 进口数量:未锻轧铜及铜材(月,吨)废铜:1#光亮铜线:上海(日,元/吨)废铜:2#铜(94-96%):上海(日,元/吨) 430,000.00 56,540.0069,850.00 -50000.00↓-300.00↓-150.00↓ 下游及应用 产量:铜材(月,万吨)房地产开发投资完成额:累计值(月,亿元) 222.1960,309.19 +5.26↑+6729.42↑ 电网基本建设投资完成额:累计值(月,亿元)产量:集成电路:当月值(月,万块) 3,796.004,250,287.10 +481.03↑-438933.60↓ 期权情况 历史波动率:20日:沪铜(日,%)当月平值IV隐含波动率（%） 14.5421.33 +0.18↑-0.0031↓ 历史波动率:40日:沪铜(日,%)平值期权购沽比 11.401.37 +0.16↑-0.0486↓ 行业消息 1、纽约联储主席威廉姆斯：劳动力市场疲软迹象让我在上次会议上支持降息，对实际中性利率的估计是0.75%；今年票委、圣路易斯联储主席穆萨莱姆对未来降息持开放态度，但认为需保持谨慎，预计通胀将在未来两到三个季度保持高位；克利夫兰联储主席哈玛克则继续放鹰，称需要维持紧缩性货币政策以抑制通胀。2、发改委：为促进金融更好地服务实体经济，推动扩大有效投资，积极推进新型政策性金融工具相关工作，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。后续将督促各个地方推动项目加快开工建设，促进经济平稳健康发展。3、中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步；坚持全面深化改革，扩大高水平开放，持续增强发展动力和社会活力；坚持有效市场和有为政府相结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用；坚持统筹发展和安全，强化底线思维，有效防范化解各类风险，以新安全格局保障新发展格局。4、中国家用电器协会：“内卷”阻碍了行业继续向高质量发展跃进。要坚决反对各类不正当竞争行为，严守竞争底线，杜绝无序低价竞争，坚决不搞低于成本价倾销；反对夸大和虚假宣传，在网络上贬低同行企业、误导消费者；反对一切假冒伪劣行为，反对借“傍名牌”谋利。 观点总结 沪铜主力合约冲高回调，持仓量增加，现货升水，基差走强。基本面矿端，TC费用持续运行于负值区间，铜精矿供给偏紧持续，加之原料进口的回落，铜精矿港口库存或有去化，铜价成本支撑逻辑仍在。供给方面，在消费旺季以及铜价较坚挺的背景下，冶炼厂生产情绪仍较为积极，但由于原料供给趋紧对产能的限制，国内铜产量或将保持小幅增长态势。需求方面，中央将实施更为积极的扩大消费，加之传统消费旺季的助力，铜产业预期得以修复，下游铜材开工情况将有明显回升。库存方面，消费预期偏向积极，加之应用端电力、新能源各产业的发力，精铜需求或有明显提升，此前小幅累积的社会库存或呈现逐步降库的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.37，环比-0.0486，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴上方，红柱收敛。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 重点关注 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员:陈思嘉期货从业资格号F03118799期货投资咨询从业证书号Z0022803 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明 �处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。