氯碱日报：市场成交一般，氯碱震荡偏弱

市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4896元/吨（-1）；华东基差-176元/吨（+1）;华南基差-86元/吨（+1）。现货价格：华东电石法报价4720元/吨（+0）；华南电石法报价4810元/吨（-10）。 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0）；电石价格2890元/吨（+0）；电石利润48元/吨（+0）；PVC电石法生产毛利-784元/吨（-127）；PVC乙烯法生产毛利-645元/吨（+7）；PVC出口利润7.1美元/吨（+1.4）。PVC库存与开工：PVC厂内库存31.8万吨（+1.2）；PVC社会库存53.5万吨（+0.0）；PVC电石法开工率76.97%（+0.06%）；PVC乙烯法开工率74.12%（+2.12%）；PVC开工率76.11%（+0.68%）。下游订单情况：生产企业预售量75.9万吨（+0.4）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2515元/吨（-13）；山东32%液碱基差-15元/吨（+13）。现货价格：山东32%液碱报价800元/吨（+0）；山东50%液碱报价1300元/吨（+0）。上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）725.8元/吨（+0.0）；山东氯碱综合利润（1吨PVC）159.78元/吨（-20.00）；西北氯碱综合利润（1吨PVC）1381.75元/吨（+0.00）。烧碱库存与开工：液碱工厂库存39.12万吨（+1.29）；片碱工厂库存2.08万吨（-0.10）；烧碱开工率82.50%（+0.60%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率85.95%（-0.28%）；印染华东开工率66.15%（+0.39%）；粘胶短纤开工率89.82%（+0.30%）。 市场分析 PVC： PVC盘面随宏观震荡。供应端来看，本周山西瑞恒计划检修，并且部分前期检修装置恢复，预计检修损失量环比下降；新投产能逐步量产：渤化9月20日已满产，甘肃耀望与浙江嘉化试车后低负荷运行，PVC供应端仍呈现充裕格局。PVC企业积极预售，PVC下游开工总体小幅下降，部分下游有放假预期，对PVC消耗有限，成交氛围一般。出口侧PVC8月出口28万吨，近期国内以价换量，出口单小幅走强：出口端受印度进口PVC政策影响，目前印度反倾销税预计延期至11月，出口订单整体呈现韧性。9月27日印度发起对PVC壁纸的反倾销调查，PVC制品出口后续或受影响。PVC社会库存小幅去库，库存绝对值偏高。供需延续弱势。PVC期货仓单仍高位，盘面套保压力仍存，对PVC期货价格持续压制。但近期需重点关注反内卷后续政策及10月国内政治局会议影响。 烧碱： 32%碱现货价格连续下调，50%碱订单好转，50%碱价格企稳。供应端，本周前期检修企业恢复，新增检修量不大，产量或小幅回升，天津渤化30万吨新投产能已满产；需求端，山东氧化铝订单维持稳定，但高价走货不畅，主要下游氧化铝厂卸货效率降低，连续调低接货价至740元/吨，10月山西地区氧化铝企业液碱长单采购价下降200元/吨。50%碱订单好转，50%库存去库带动山东烧碱库存去化，全国液碱库存累库，关注后续32%碱走货情况。非铝端开工继续回升，采购谨慎，关注现货价格降低后非铝端的旺季需求韧性。广西氧化铝厂投产预期较多，投产时间不确定性较大，关注新增氧化铝厂烧碱灌槽需求的采购情况，后续重点关注下游的补库囤货节奏以及广西氧化铝投产节奏。山东10月电价继续上调，液氯价格偏弱，成本支撑仍存，氯碱利润同期偏低水平。 策略 PVC单边：观望跨期：V01-05逢高反套跨品种：无 烧碱单边：观望跨期：关注下游采购节奏及氧化铝投产进度SH01-05逢低正套跨品种：无 风险 PVC：出口端政策不确定性；宏观政策影响。烧碱：液氯价格波动；氧化铝投产进度；下游囤货节奏。 图表 图1：PVC华东现货价格............................................................................................................................................................4图2：PVC华南现货价格............................................................................................................................................................4图3：PVC华东基差....................................................................................................................................................................4图4：PVC华南基差....................................................................................................................................................................4图5：PVC华南-华东-50.............................................................................................................................................................4图6：PVC华东-西北-450...........................................................................................................................................................4图7：PVC华北-西北-450...........................................................................................................................................................5图8：PVC开工率........................................................................................................................................................................5图9：PVC电石法开工率............................................................................................................................................................5图10：PVC乙烯法开工率..........................................................................................................................................................5图11：PVC进口利润..................................................................................................................................................................5图12：PVC出口利润..................................................................................................................................................................5图13：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图14：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+0.8吨液氯）.................................................................................................................6图15：山东氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图16：西北氯碱综合利润（1吨烧碱+1吨PVC）....................................................................................................................6图17：山东液氯价格..................................................................................................................................................................6图18：山东外购电石PVC利润..................................................................................................................................................6图19：PVC乙烯法华东利润（远东）......................................................................................................................................7图20：PVC乙烯法华东利润（东南亚）..................................................................................................................................7图21：西北原盐价格.......................................................................................