燃料油早报

2025-09-30 永安期货生产-肖徐-审核报告小号

新加坡380cst高硫裂解：本周震荡，近月月差震荡，基差小幅走强，EW价差反弹，近期宽幅震荡。新加坡渣油下降，浮仓震荡，ARA渣油库存去库，EIA渣油小幅去库，富查伊拉库存去库，中东高硫浮仓累库。高硫中东旺季已过，物流重塑、新加坡高硫船燃需求支撑，EW价差修复完成，炼厂投料采买支撑380裂解，短期下行空间不大，预计维持震荡格局。
新加坡低硫裂解：小幅反弹，但同比历史低位，月差弱势整理，LU内外价小幅反弹至8、9美金/吨，MF0.5基差震荡。第三批出口配额下发符合预期，外盘MF0.5基差低位震荡，四季度LU内外可逢低做扩，关注配额使用情况。
国内FU：内外近月震荡偏多思路。
国内LU：盘面仍偏弱，短期内外小幅反弹至8、9美金/吨，关注配额使用情况。

鹿特丹燃料油：3.5% HSFO掉期M1掉期价从397.95美元/吨降至390.67美元/吨，变化-17.08美元/吨；10ppm Gasoil掉期M1掉期价从696.42美元/吨降至675.36美元/吨，变化-30.16美元/吨。
新加坡燃料油：380cst M1掉期价从394.24美元/吨降至403.42美元/吨，变化-8.74美元/吨；VLSFO M1掉期价从463.11美元/吨降至471.18美元/吨，变化-7.92美元/吨。
国内FU：01合约价从2759元/吨降至2758元/吨，变化-1元/吨；09合约价从2852元/吨降至2850元/吨，变化-2元/吨。
国内LU：01合约价从3325元/吨降至3469元/吨，变化5元/吨；09合约价从3347元/吨降至3423元/吨，变化-24元/吨。