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PP：中期或是震荡市

2025-09-30 张驰国泰君安证券，

【基本面跟踪】
国内PP市场多数窄幅波动。期货宽幅震荡对现货市场指引有限，临近月底，部分资源供应紧张，部分生产企业价格下调，货源成本支撑松动。持货商延续出货心态，报盘多数变动不大；下游多数延续谨慎观望，采购意向不高，实际成交平平。

【市场状况分析】
短期需求环比改善，成本端近期明显走强，刺激市场短期企稳。供应端近期检修逐步增加，但低利润因素导致价格低位弹性较低。需求端下游加工端开工率略有好转，采购处于买涨不买跌状态。国庆前市场偏理性，预计震荡市为主。

【趋势强度】
PP趋势强度：0（中性）

【关键数据】

昨日收盘价：6903元/吨，上涨0.04%
成交量：206,788手，持仓量减少776手
基差：01-05合约基差为-223至-193元/吨
华北/华东/华南现货价格：6630-6750/6680-6800/6650-6800元/吨

【研究结论】
短期市场企稳，但供需矛盾未完全缓解，预计国庆前以震荡市为主。供应端检修增加但价格弹性低，需求端谨慎采购，成本支撑松动。建议关注市场节奏，中性偏震荡。

PP：中期或是震荡市

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