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PP：低位追空需谨慎，中期或是震荡市

2025-09-26 张驰国泰君安证券尊敬冯

【基本面跟踪】
国内PP市场本周跌后整理，价格重心继续下滑。截至本周四，华东拉丝周均价为6773元/吨，较上周下跌57元/吨（跌幅0.83%）。拉丝区域价差略有收窄，低熔共聚跌幅大于拉丝，二者价差继续收窄。

【市场状况分析】
短期需求环比有所改善，但成本端支撑不足导致市场反复。供应端近期检修增加，但低利润因素使价格低位弹性较低。需求端下游加工端开工率略有好转，但采购仍处于买涨不买跌状态。国庆前市场可能偏理性，建议低位减仓，追空需谨慎。

【趋势强度】
PP趋势强度为0（中性），取值范围为[-2,2]区间整数，分类为弱、偏弱、中性、偏强、强。

【关键数据】

华北6680-6780元/吨，华东6700-6800元/吨，华南6640-6830元/吨
2025年9月26日，基差-198（昨日-177），合约价差-43（昨日-432025年9月26日）

【研究结论】
短期市场或维持震荡，供需矛盾尚未完全缓解，建议谨慎操作，关注低位减仓机会，追空需谨慎。

PP：低位追空需谨慎，中期或是震荡市

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