焦炭刚需支撑较好 螺纹钢节前备货意愿较弱

发布时间：2025-09-30 09:22:42作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 9月29日，焦炭期货主力合约收跌4.16%至1647.0元。 持仓量变化 9月29日收盘，焦炭期货持仓量：-1561手至43467手。 背景分析 煤价快速反弹，焦企利润不断恶化，焦化开工承压，焦炭产量环比有所下滑。需求端，铁水产量连续小幅增加，焦炭刚需支撑较好。 后市展望 当前上游供应有所回落，下游节前补库需求较好，焦炭市场基本面保持健康。利润承压下，主流焦企已开启提涨，钢厂暂未回应，但成本支撑偏强及下游节前补库需求较好之下，市场看涨情绪较多，节前价格预计保持震荡。 研报正文研报正文 【焦炭】 Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-34元/吨;山西准一级焦平均盈利-24元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利-103元/吨，河北准一级焦平均盈利4元/吨。 评：供应端，煤价快速反弹，焦企利润不断恶化，焦化开工承压，焦炭产量环比有所下滑。需求端，铁水产量连续小幅增加，焦炭刚需支撑较好。总体上，当前上游供应有所回落，下游节前补库需求较好，焦炭市场基本面保持健康。利润承压下，主流焦企已开启提涨，钢厂暂未回应，但成本支撑偏强及下游节前补库需求较好之下，市场看涨情绪较多，节前价格预计保持震荡。 【甲醇】 江苏太仓甲醇市场价2253元/吨，下降7元/吨;国内甲醇周产能利用率82.53%，上升2.62%，中原大化50万吨/年甲醇装置预期本周检修结束;下游总产能利用率74.62%，周上升3.83%;中国甲醇港口样本库存149.22万吨，周下降6.56万吨;中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万吨。 评：国内甲醇开工高位，下游需求回升，9月预期进口量维持高位，甲醇港口库存去库，整体外轮卸货不及预期，江苏主流库区提货维持高位。内地甲醇市场价回落，企业竞拍成交不佳，港口甲醇市场基差维稳，商谈成交一般。预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2365一线，建议观望。 【锰硅】 Mysteel统计全国187家独立硅锰企业样本：开工率(产能利用率)全国44.18%，较上周减1.50%;日均产量29490吨，减335吨。 评：成本方面，港口锰矿报价松动，但化工焦价格上调，锰硅成本支撑小幅强化，行业亏损程度有所加深。需求方面，目前钢厂利润情况尚可，旺季成材产量水平抬升。供应端来看，锰硅产量虽有小幅下滑但仍处高位水平，旺季预期下厂家减产驱动不足，随着上游供应压力逐渐积累，后市去库难度趋于增加。旺季过后锰硅价格中枢仍 存下行空间，关注原料成本的下调幅度。 【螺纹钢】 9月29日，唐山迁安普方坯资源出厂含税稳，报2970元/吨。1家钢厂下调建筑钢材出厂价30元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3265元/吨，较上个交易日下跌5元/吨。 评：据Mysteel调研，多数下游企业现金流环比改善有限，节前备货意愿较弱。考虑到国庆期间库存累积，担忧节后去库缓慢，部分商家低价出货。同时，高炉铁水产量仍在高位运行，煤焦现货市场暂稳运行，不过预期节后钢市供需压力加大，可能引发钢厂减产。短期来看，节前备货临近尾声，钢价或弱稳运行、跌幅有限。 关联品种关联品种螺纹钢焦炭甲醇锰硅所属公司：宁证期货