国内独立储能商业模式分析20250928

独立储能商业模式分析

核心观点

独立储能的商业模式主要依托于现货或批发市场的电价差、辅助服务以及容量市场。随着电力现货市场的成熟和容量电价政策的优化，独立储能项目吸引力显著增强。

关键数据

• 国内储能招标量：同比增长190%，主要由内蒙古、新疆等省份带动。
• 未来国内装机量增速：预计明年可达40%-50%。
• 全球装机量增速：预计明年将实现50%以上增速。
• 国内储能装机目标：未来三年实现三年倍增计划，每年新增装机量达140G瓦时以上，2025年至2027年累计达到680G瓦时。
• 全球储能装机量：今年预计接近370G瓦时，明年有望超过400G瓦时。

研究结论

• 收益来源：独立储能的收益主要分为三类：现货或批发市场的电价差、辅助服务（如调频调压）以及容量市场的政策补贴。
• 近期增长原因：电力现货市场逐渐成熟和部分省份公布有利的容量电价政策（如内蒙古长达十年的容量电价补贴）。
• 甘肃地区收益率：典型储能项目的全投资收益率约为2-3个百分点，叠加容量电价增益后，IRR能提升3-4个百分点，最终收益率可达8个点以上。
• 行业驱动因素：需求增速预期和短期边际景气变化，政策支持如新能源配储模式的推广将扩大储能市场空间。
• 价格趋势：短期内电信价格持续上涨，头部企业生产率有望提升至80%以上，国内价格有向上修复迹象，储能行业反内卷趋势明显。
• 投资建议：推荐关注阳光电源、海博思创等龙头企业，以及阿特斯、同时装备等低估值企业，预计全球需求增长将带动业绩修复。